美油主力期货昨日(3月8日)收跌逾4.5%，令市场对油价可能“转空”充满忧虑。但技术面三大分析信号显示，“原油转空”论为时尚早，但油市有“两大基本面”值得特别关注。黄金方面，本人近期持续提醒黄金日图看跌背离、回调风险加大。目前，黄金变盘风险加大，三大迹象。

　　在此前两日累计涨近10%，美油主力期货(4月期货)昨日收跌逾4.5%，令市场对油价可能“转空”充满忧虑——油价转空了吗?技术信号暗示给“转空”这样的结论为时尚早，不过保持更谨慎的做多情绪是有必要的。

　　【原油暴跌什么情况？转空了吗？】

　　★ “原油转空”论为时尚早，理由有三：

　　一、油价超买后回落没什么异常： 油价在周一(3月7日)延续此前的强势暴涨之后，已冲高至布林带上轨上方，而这种行情通常都会回落修正的。布林线的“神奇力量”，在2月11日油价创十三年新低后迅速得到有效验证。

　　二、“看跌吞没”未形成： 昨日(3月8日)跌势的最低价在36.21美元/桶，并没有低过前日(3月7日)低点36.09，昨日实体柱的上沿也没有高于前日的，因而没有形成“看跌吞没”形态。

　　三、背离信号未出现： 日图MACD为三个多月来首次升至零轴线上方，目前仍在朝上运行，背离信号并未出现，意味着日图级别上油价的当前涨势还有望延续。

　　(图1：美油主力期货合约日图三点技术面分析一览)

　　结合以上三点，目前就给“原油转空”论为时尚早。

　　★ 原油基本面的两大关注事项

　　昨日油价的暴跌，触发因素有两个，一是科威特搅局冻产协议，二是API原油库存增幅超过市场预期。而关键在第一点，若冻产协议受阻的忧虑升温，原油库存数据上升就会对油价重新施加下跌压力。此外，美国能源信息署(EIA)隔夜(3月8日)发表报告，下调今明两年美国原油需求及国际原油价格预期;高盛唱空油价称近期大宗商品涨势来得太早因而涨势不可持续，也施压油价。

　　一、OPEC成员国表态可能继续搅动市场

　　科威特隔夜(3月8日)搅局冻产协议，称只有在OPEC“所有主要产油国”都同意冻产的情况下，科威特才会冻产——这显然是暗含不愿冻产的意思，至少伊朗目前就不会冻产——因为刚被欧美解除制裁不久，且鉴于伊朗的产出“低起点”，OPEC给伊朗“特殊待遇”：在达到制裁前的产出水平之前不用冻产。并且，科威特石油部长Anas al-Saleh周二(3月8日)称，在达成冻产协议之前，科威特将开足马力生产原油并全部卖出去。

　　因而，市场将继续密切关注OPEC方面对冻产协议的表态。

　　二、原油库存数据的影响力

　　本人3月3日曾撰文提醒：原油对EIA“逻辑逆转”了。那么，今日凌晨的API原油库存数据怎么又能打压油价了呢?

　　在 OPEC冻产及表态支持油价回暖的前段时间里，油价对原油库存数据的暴涨并不“害怕”，一反常态(此前“eia库存大增油价就暴跌”)。典型的案例是：3 月2日晚间数据显示“美国上周EIA原油库存暴涨1037.4万桶”，远远超出市场预期(如“普氏能源预期该数据仅增250万桶”)，而油价如何反应的? ——油价短线跌约0.8美元后迅速蹿升近1.5美元，并创近两个月新高至35.13美元/桶。

　　“逆逻辑转”有个前提，就是冻产协议及OPEC“温暖油价”的官方表态给市场信心。但现在来看，如果OPEC冻产协议遭遇阻拦，或者冻产协议遭阻拦的市场忧虑继续发酵，油价对上升的EIA原油库存数据将重新保持高度敏感。因而，这是要油价注意的第二大基本面消息。

　　【黄金变盘风险加大，三大迹象】

　　本人近期持续提醒黄金日图看跌背离、回调风险加大。从昨日黄金的走势来看，金价目前变盘风险在进一步加大，而非减小。

　　昨日现货金价收跌0.44%，跌幅不算大——不过，昨日(3月8日)盘中金价连续两次试图冲高，但最终却收跌，而且，金价两次冲高但多头明显在十三个月高位1279.64(3月4日所创)前“却步”，凸显多头气数已近尾声。

　　黄金MACD在高位钝化，且与“日K线”继续形成顶背离(看跌背离)态势。

　　(图2：现货黄金行情凸显变盘风险加大)

　　在3月7日金价的先行指标——北美金矿商指标(GDM)也给出了更多看跌信号：最近两日的走势形成了“看跌吞没(阴包阳)”形态，结合3月4日的“看跌神器”流星形态，GDM的转跌信号进一步得到确认。

　　(图3：金价领先指标GDM两大看跌信号汇集而来)