周四(3月10日)市场瞩目的欧洲央行决议公布，欧洲央行大刀阔斧的推出了一系列宽松举措，欧元起先承压下滑。然而外汇市场就像巧克力，你永远无法知道下一颗是什么颜色。在此后的新闻发布会上，德拉基却暗示不会再度降息，这引发了市场的一波卖预期买事实的空头回补操作，欧元兑美元反攻飙升将近400点。原油方面，由于伊朗拒绝合作，冻产协议的达成依然遥遥无期，再加上美国炼厂进入维护期，库存可能增加，这使得油价在周四的交投中回落调整，连续上涨的趋势能否延续存疑。

　　具体市场上，欧元兑美元大幅攀升至三周高位，虽然欧洲央行祭出一揽子刺激措施提振市场，但德拉基暗示不再降息支撑欧元强劲攀升，投资者纷纷回补欧元空头;美元指数大幅回落触及96关口，受到欧洲央行不再降息预期以及中国忧虑引发的避险打压;金价上涨逾1%，欧洲央行行长讲话提振欧元带动金价上涨;油价下滑，受产油国冻产会议或流产以及美国炼厂进入维护期原油库存或增加施压。

　　欧元兑美元大幅攀升至三周高位，虽然欧洲央行祭出一揽子刺激措施提振市场，但德拉基暗示不再降息支撑欧元强劲攀升，投资者纷纷回补欧元空头。

　　欧洲央行在政策会议上祭出一篮子刺激举措点燃了市场的乐观情绪，但德拉基会后的讲话给市场的乐观人气泼冷水。欧洲央行行长德拉基暗示不会进一步降息，投资者大幅下调今年进一步降息机率。

　　法国农业信贷驻纽约的固定收益策略部全球主管David Keeble表示，“德拉基在记者会上排除了进一步下调存款利率的必要性后，两年期德债收益率涨势凌厉，主要的担忧是，欧洲央行祭出了一些刺激举措，但短期内不会再有行动。”

　　评级机构穆迪指出，“欧洲央行此次释放的信号是愿意采取行动。若欧洲央行扩大QE计划确实提振了经济增速，这对其评级来说有利。对调整QE计划会否成功令中期通胀预期向欧洲央行的通胀目标回升持谨慎态度。”

　　Anthilia Capital基金经理Giuseppe Sersale表示，“德拉基的讲话令大举作空欧元的投资者措手不及，欧元兑美元跳涨，股市承压。不管市场短期、每分钟的反应如何，我们认为欧洲央行的刺激计划具有非常重要的意义，特别是它可能让银行以零利率或负利率获得新的长期贷款。”

　　Commonwealth Foreign Exchange 首席市场分析师Omer Esiner说，“我们看到投资者纷纷回补空头，因为德拉基表示他预计不会进一步减息，但我认为，当尘埃落定，欧元仍会走低，因为欧洲央行今日使用的政策工具组合超过市场预期，且在今日欧洲央行会议前，市场作空欧元的力度远不及上次会议前。”

　　欧元兑美元小时图显示

　　欧洲央行周四宣布了一系列宽松措施。 欧洲央行采取的行动包括，下调主要利率，扩大购债计划规模，以及推出新一轮针对银行的贷款机制。

　　欧洲央行采取的措施包括：欧元区主导利率，主要再融资操作利率从0.05%降至0%，边际贷款利率从0.30%降至0.25%，边际存款利率从-0.30%降至-0.40%。

　　此外，欧洲央行扩大QE规模，从4月份开始每月资产采购额从600亿欧元增至800亿欧元，超过市场预期的700亿欧元，扩大购买资产范围以包括投资级、以欧元计价的非银行企业债券。央行还推出了针对银行的新一轮低成本贷款，希望透过银行让资金流入实体经济。欧洲央行还下调了通胀预期，一如市场预期。

　　德拉基在政策会议上的发言打压了市场情绪。 德拉基在发布会上暗示不会进一步降息，这使得欧元完全收回日内跌幅并大幅攀升。

　　德拉基在新闻发布会上讲话的一些内容。货币政策方面：资产购买计划有必要持续持续至2017年3月，如有所需，或延长至更长时间;将提高债券购买份额占QE比至50%;将推出四个新四年期的定向长期再融资(TLTRO)项目;利率维持低位的时间将远远长于QE持续时间，欧洲央行预计没有进一步下调利率的需要，央行决定不设立两级利率体系。

　　经济增长方面：下调2016年欧元区GDP增速至1.4%，之前预估为1.7%;下调2017年欧元区GDP增速预估至1.7%(之前预估为1.9%)，预计欧元区2018年GDP增速为1.8%。

　　通胀方面：通胀形势弱于预期，将2016年欧元区通胀预期从1%下修至0.1%，将2017年欧元区通胀预期从1.6%下修至1.3%;预计2018年欧元区通胀增速为1.6%。

　　当日欧元区公布的经济数据影响有限。法国数据显示，法国1月工业产出月率1.3%，预期0.8%，前值从-1.6%修正为0.6%。

　　德国数据具体显示：德国1月未季调贸易帐+136亿欧元，预期+170亿欧元，前值从+188亿欧元修正为190亿欧元。德国1月经常帐+132亿欧元，预期+170亿欧元，前值+256亿欧元。分析称，尽管德国1月贸易盈余减少，但上个月出口被上修，且本月进口也有所增长，表明德国国内需求仍然是欧洲及德国本国经济的重要驱动力。

　　美元指数大幅回落触及96关口，受到欧洲央行不再降息预期以及中国忧虑引发的避险打压。 良好的美国初请数据限制美元跌幅。

　　目前市场的焦点已经从欧洲央行转移到了下周美联储决议。欧洲央行戏剧性地放宽货币政策，这样的行动正在推高市场对美联储在各大央行中特立独行之路还能坚持多久的疑问。如若FOMC不合格地在2016年进一步加息，将推高美元兑各主要货币的汇价，冲击美国出口和制造业就业、同时通过压低进口成本来造成一定程度上的超低通胀率。

　　据外媒调查显示，美联储料将在第二季度把利率区间从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。受访经济学家们预计，FOMC在6月底加息的可能性为60%。

　　相比2月份调查结果，美国在2017年陷入经济衰退的可能性降低5个百分点，至15%。受访经济学家们对美国2016-2017年GDP预期分别为增长2.1%和增长2.3%，分别较2月份调查结果下降0.1个百分点。

　　当日美国初请数据表现不错，再度对美联储加息构成支撑。具体数据显示，美国3月5日当周首次申请失业救济人数25.9万，预期27.5万，前值从27.8万修正为27.7万。

　　分析指出，上周初请人数降至去年10月中来最低，连续一年多来低于30万人门槛，创自1970年以来最长周期，表明美就业市场继续强劲，将打消有关美国或陷入衰退的担忧。

　　美元指数小时图显示

　　中国市场忧虑依然打压市场风险情绪。市场对中国经济成长和需求依然十分担忧。分析师指出，今天公布的2月居民消费价格指数(CPI)数据回升较快，市场对通胀担忧加剧，投资者信心受挫。

　　具体数据显示，中国2月CPI年率2.3%，创2014年7月来最大涨幅，预期1.8%，前值1.8%;2月PPI年率-4.9%，预期-4.9%，前值 -5.3%。有分析解释称，2月中国CPI跳升更多是受到季节性因素春节和不可控的一次性因素天气影响，未来是不可持续的。谈“滞胀”言之过早。

　　本周2月中国贸易数据远逊预期，出口降幅为逾六年最大，加重了投资者对中国需求增长的忧虑。中国制造业是该国工业金属需求反弹的关键。

　　IMF金融顾问比尼亚尔斯称，该组织可能在未来数周内进一步调降全球成长预估，称决策官员们必须提出全面性措施来强化各国经济。虽然对中国经济放缓以及银行和企业面临的沉重压力表示担忧，但是中国经济不会硬着陆。

　　金价上涨逾1%，欧洲央行行长讲话提振欧元带动金价上涨。 金价周四反弹逾1%，因欧元兑美元从六周低点反弹，此前欧洲央行行长德拉基暗示，欧元区不太可能进一步下调利率。目前市场焦点转向，美国公开市场委员会(FOMC)3月15-16日召开会议。

　　现货金上涨1.4%，报1,270.10美元。现货银上涨1.8%，报每盎司15.56美元。

　　为提振欧元区经济和通胀，欧洲央行下调利率和扩大资产购买计划规模，受此拖累，欧元和金价今日稍早均下跌。欧洲央行将主要再融资利率从0.05%下调至 0.00%，还将量化宽松资产购买规模从每月600亿欧元扩大至800亿欧元，并将存款工具利率从负0.30%下调至负0.40%。

　　该消息最初令欧元大幅走低，但在欧洲央行行长德拉基称，该行预计没有必要进一步下调利率后，欧元兑美元反弹至三周高点。欧洲央行的决定令现货金最多跌至每盎司1,237.06美元，不过此后金价收回跌幅大幅攀升。

　　三菱证券分析师Jonathan Butler称，“欧洲央行的决定最初被视为进一步刺激举措的前奏，但降息周期已暂告一段的事实给欧元带来些安慰，黄金也因此受到支撑。”

　　全球最大网上实物金银交易平台的研究主管Adrian Ash说道，“欧洲央行将存款利率下调到了-0.4%，并扩大了量化宽松计划，按说欧元汇率不该下跌。但是，其所采取的措施使得将现金存在欧洲央行的费用比在保险箱里存放黄金高了三倍以上。”

　　业内刊物The 7:00’s Report的联合主编Tyler Richey说道，“欧洲央行采取了降息措施，但并未实施‘分层式存款利率’，这个事实再一次令市场感到十分失望。简而言之，该行未实施‘分层式存款利率’对银行来说是个坏消息，这可能是推动欧元兑美元汇率上涨的主要原因，进而推动金价上涨。”

　　除了欧洲央行决策给金价带来的提振，周四全球股市下跌，也是支撑金价的另一个因素。

　　凯投宏观的分析师认为，黄金先跌后涨说明欧洲央行扩大QE对黄金提振效果有限，欧洲央行对金价的作用取决于其对美元及其他资产特别是股市的影响;目前金价主要驱动因素为美元汇率、避险需求和通胀预期的变化，而美经济影响更大。

　　现货金价小时图显示

　　Jonathan Butler还表示，“现在注意力转向了美联储下周会议，从当前联邦基金利率期货市场的表现来看，投资者似乎押注联储将在9月升息，这与几周前有很大变化。”

　　咨询公司Insignia Consultants 的首席市场分析师Chintan Karnani称，“目前的市场定价已将美联储不会在此次会议上加息的因素考虑在内。所有人都想要在美国联邦公开市场委员会FOMC政策会议以前做多黄金。但我预计，从现在开始市场上将出现更多的波动性。”

　　周三，全球最大黄金支持上市交易基金的持金量恢复升势，之前曾一度中断。

　　金价的技术面看似也很强劲。RJO Futures资深市场策略师Eli Tesfaye称，“昨天的开盘和收盘价在今天的开盘和收盘价区间之内，这是利多情形，表明金价可能进一步走强。”

　　瑞银集团的分析师指出，如果金价未来数周里上涨至1310美元/盎司，投资者就应当考虑削减所持黄金头寸;反之，若金价跌至1100美元/盎司，则应增持黄金。

　　油价下滑，受产油国冻产会议或流产以及美国炼厂进入维护期原油库存或增加施压。 油价周四下跌，美国原油期货从三个月高位回落。因市场担忧冻产会议或流产，如果伊朗不合作，旨在协调冻产的产油国会议看来可能不会召开。此外，炼厂进入维护期，可能导致本已处于纪录高位的原油库存进一步增加。

　　布伦特原油收低1.02美元，或2.5%，报每桶40.05美元，盘中触及39.63美元日内低位。美国原油收跌0.45美元，或1.18%，报每桶37.84美元，从日内低位37.21美元反弹。

　　冻产协议或流产。 消息人士称，只要伊朗拒绝合作，原计划于3月20日在俄罗斯举行的产油国讨论全球冻产协议的会议可能流产。伊朗总统哈桑·鲁哈尼的幕僚长表示，只有重新夺回在全球市场的份额后，伊朗才会参与任何限制供应的协议。

　　OPEC与俄罗斯在2月份承诺联合冻结石油产量，为最近15年来首次，但时间才刚刚过去一个月，沙俄两国撮合的“产油国联盟”就在这方面遇到硬骨头：OPEC众多成员国与其竞争对手们尚未就何时、何地举行冻结石油产量的会谈做出决定，而原定于3月11日举行的拉美产油国会议也被推迟。

　　哈萨克斯坦能源部长今日称，若油价维持在40美元以上，该国今年将增产，恢复原定7700万吨的产油目标，目前为7400万吨;该国是前苏联国家中产量仅次于俄罗斯的产油国，并未受邀参加主要产油国在莫斯科的冻产会议，但表示若受邀就会参加。

　　能源顾问公司FGE代表称，除非欧佩克看到美国和俄罗斯产出下滑，且伊拉克承诺有限增产之后，欧佩克主要产油国才可能减产支撑油价，预计低油价将迫使美国日产量下降50万桶，俄罗斯下滑20-30万桶，但伊拉克没有减产动力。

　　美国原油价格小时图显示

　　原油库存或增加。 一些分析师在周四称，汽油库存减少，可能部份因为市场从冬季用汽油转向夏季用汽油。分析师还表示，美国炼厂进入维护期可能进一步推高原油库存。

　　此前，油价在周三上涨最多5%，美国原油期货触及三个月高位38.51美元，因上周美国汽油库存骤降，盖过处于纪录高位的原油库存对油市带来的压力。

　　不过，一些人士称，尽管美国汽油库存骤降，但欧美汽油供应充足，可能削弱原油价格持续反弹的势头。

　　此外，美元下跌，支撑原油价格。市场人士称，油市在结算前交投震荡，因有意让保持油价保持在或接近40美元水平的基金买入。

　　油价的后市前景。 法兴银行指出，油价此前上涨受市场情绪推动，缺实质利好涨势难续。该行称，近期油价主要是由市场情绪推动，而市场情绪往往变化得很快，此前提振油价的拉美产油国会议，今日宣布被推迟或打压油价。油价后市前景或转为看空。

　　Long Leaf Trading Group 的首席市场分析师Tim Evans说道，“有意推进产量冻结计划的产油国认识到，如果伊朗不参与其中，那么其所盼望的结果就不会实现，这意味着每个参与国都将成为输家。来自于欧佩克的消息是不确定的，但伊朗在欧佩克内部的政治资本确实是需要考虑的一个因素。我们的观点是，原油价格下跌走势将会持续下去。”