周三(3月16日)市场的焦点全部集中在美联储3月会议决议和耶伦发布会，结果美联储3月决议维持利率不变，但将年内利率预期由加息4次缩减为加息2次，强调全球经济放缓对美国的影响，鸽派的决议打压美元迅速走低，非美品种全线上涨，在此后的耶伦发布会上，耶伦的中性言论打压美元扩大跌幅。原油方面，热议已久的冻产会议时间确定，加之eia库存增幅不及预期且美联储立场偏鸽，油价在周三的交投中大涨6%。

　　具体市场商，美元指数跌至一个月低位，受美联储鸽派决议打压;欧元兑美元攀升至1.12上方，受鸽派美联储决议提振;金价跳涨至1,260美元，美联储声明拉低美元，金价受美元走软提振;油价急升6%，产油国确定开会日期且美联储声明立场偏鸽派。

　　美元指数跌至一个月低位，受美联储鸽派决议打压。 美联储决议暗示联储年内或加息2次，较此前更为温和，美联储耶伦在决议后的新闻发布会上发表了较为中性的言论，美元在耶伦讲话后扩大跌幅。

　　美联储发布偏鸽派的利率决议。 美联储3月最新的利率决议显示，美联储维持联邦基金基准利率0.25%-0.5%不变。美联储在决议中下调GDP预期，下调利率中值预期预计今年底前仅升息两次。点阵图显示其今年加息的预期中值由4次缩减为2次，并在声明中强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成风险，这施压美元。

　　在决议声明和耶伦讲话之后，市场纷纷对此次美联储决议发表评论。三菱东京日联银行指出，“FOMC决议声明为美联储6月份收紧货币政策带来疑问，未来料在7月份或9月份行动，美联储料将继续无视副主席费希尔的鹰派言论。”

　　“美联储通讯社”希森拉特指出，在经济仍然脆弱且利率仍处于近零水平时，耶伦不希望错误地上调短期利率。耶伦发布会表明她一贯的谨慎风格正在影响美联储政策。如果美联储3月份加息，将对美国经济造成极大冲击且美联储没有什么回转余地。对于何时采取加息行动，美联储主席耶伦的选择是静观其变。

　　MFR经济学家Joshua Shapiro指出，“仍然认为美联储恐怕只会在6月份加息，企业利润下降和随之而来的削减成本已经决定性地影响到就业市场，6月份之后的形势料开始累积。”

　　债券天王格罗斯称，“负利率的负面开始变得清晰起来，美联储看起来更加鸽派，即使今年加息一次也很有问题，即便鉴于最近数周的情况、TIPS仍然是很好的指标。”

　　OANDA资深汇市策略师Alfonso Esparza说，“声明对美元很不利，较之欧洲央行和其他央行的政策声明，美联储声明真的显得温和，所以美元下跌。”

　　RBC Capital Markets首席美国经济学家Tom Porcelli称，“我们对政策声明的第一印象是，相对于预期可能略偏鸽派，大部分人之前预计声明会略偏鹰派，但事与愿违;声明基调充其量是中性，可能还略偏鸽派”。

　　美元指数小时图形显示

　　美联储决议声明一些内容： 美联储在决议声明中指出，全球经济形势仍然带来风险，全球经济及金融市场动荡继续对美国经济构成风险。出口和商业固定投资已经走软，数据区间表明，劳动力市场更加强劲。大部分决策者认为年底前升息两次，每次25个基点是合适的，12月时预估为四次。

　　通胀方面，近期通胀率仍将维持低位水平，部分原因是能源价格下跌，继续密切关注通胀形势。基于调查的通胀预期指标鲜有变化，基于市场的通胀数据TIPS均衡率仍然低位运行。美联储将密切关注实际的、预料之中的通胀进程。通胀率料将随着油价和出口价格效应的消退而上升至2%。

　　美联储经济和利率预期显示：

　　★ 利率预期：大幅下调2016年底联邦基金利率预期中值至0.875%，去年12月预期中值为1.375%。下调2017年底联邦基金利率预期中值至 1.875%，去年12月预期中值为2.375%，下调2018年底联邦基金利率预期中值至3%，去年12月预期中值为3.25%。此外，维持贴现率 1%。

　　★失业率预期：对2016年失业率预期持平于4.7%，对2016年PCE通胀前景预期1.2%，12月份预期1.6%。预期长期失业率4.8%，12月份预期4.9%。预期显示PCE通胀在2018年达到2%的目标。

　　★GDP预期：预期2016年GDP增速预期为2.2%，去年12月预期为2.4%。预期2017年GDP增速预期为2.1%，去年12月预期为2.2%。预期2018年GDP增速预期为2.0%，与此前预期持平。

　　(图：2016年3月最新美联储点阵图一览)

　　决议之后的耶伦发布会： 在美联储决议公布后，耶伦在新闻发布会上发表较为中性的观点。耶伦强调了美国经济具有弹性，海外前景对美国经济构成风险，通胀数据具有一定的波动性，劳动力市场强劲，但薪资仍有待提高。对于油价对美国通胀的影响，耶伦特别强调，若油价达高于50美元/桶，可能推高通胀预期，油价在50美元/桶水平附近不会对美联储政策造成重大影响。

　　耶伦在此次发布会上讲话的具体内容显示：

　　★对于未来政策路径问题。耶伦称仍然有可能在4月份加息，每次会议都有可能行动。不过，大多数FOMC与会者认为利率路径低于2015年12月份的预期，长期利率下降应该缓冲对美国的影响。

　　耶伦强调，美联储利率可能会长期性地低位运行。美联储将在必要情况下调整货币政策立场，鉴于利率仍然接近零，谨慎乃适宜之举。FOMC将根据每次会议逐次作出决定，由于经济形势的发展，未来的政策路径不确定。

　　耶伦表示，FOMC再投资政策降低了重返零利率的风险，中值点阵图并非美联储背书的预测，利率预期将随着时间和经济形势的变化而变化。大多数与会者预计会随着时间的推移而进一步加息。

　　★ 美国国内经济方面。耶伦强调，美国经济在近来几个月非常具有弹性。美国经济在冲击面前具有韧性，最近几个月就表现出了韧性。美联储认为经济前景所面临的风险已经降低。在适当的政策下，预计取得经济温和增长。随着循序渐进地加息，经济将增长。GDP预期显然低于12月份预期，金融条件已经显著好转。

　　★海外前景问题。耶伦指出，全球经济和金融形势造成风险。今天的决议体现出全球形势的发展，全球增长在一定程度上低于预定路径，很多预测人士下调了全球增长预期。

　　耶伦指出，中国经济增速放缓符合预期，指标显示，欧元区经济增速略显疲软，日本经济萎缩在某种程度上让人感到意外。多个新兴市场受到油价下跌的影响，加拿大和墨西哥经济都感受到油价下跌的影响。全球预期下降程度足以影响到美联储的预期。

　　★关于通胀问题。耶伦称，近期通胀数据可能体现出了一些波动性。PCE通胀率数据上升体现出能源价格影响力消退的效果，仍然需要见到核心通胀率持续走强，通胀率料在未来2-3年上升至2%。

　　耶伦表示，决议声明强调美联储将关注通胀进展。不能认为通胀率预期稳定性是理所当然的。美联储通胀目标是对称的，对低于或高于目标的通胀率的容忍程度是对称的。近期通胀数据一直处于高端，不能认为核心通胀率会进一步上升。

　　★ 在薪资和就业问题上。耶伦称，我的确看到全面的劳动力市场好转，意外的是，工资增幅并未进一步升高，听到一些关于薪资压力的坊间报告，整体数据并未显示出可靠的工资增速提高。耶伦指出，劳动力市场继续表现强劲。失业率符合充分就业的预判，其他失业率指标继续好转，就业市场仍然存在改善空间。薪资增速尚未表现出持续上升，劳动力参与率已经显著上升。

　　当日美国经济数据整体表现不错。 其中市场关注的通胀数据录得小幅攀升。具体数据显示，

　　美国2月CPI年率1%，预期0.9%，前值1.4%;核心CPI年率2.3%，为2008年10月以来最大涨幅，预期2.2%，前值2.2%。分析称，一方面核心CPI年率2.3%创下2012年5月以来最大增幅，但另一方面CPI年率受能源价格拖累只录得1%增幅;总的来说该数据或能使美联储相信美国需求健康，经济也在维持扩张之中，虽然市场预期3月FOMC会议不加息，但美联储官员或能在此后加息。

　　美国的房市数据也表现不错。具体显示，美国2月新屋开工117.8万，预期115万，前值112.0万;营建许可116.7万，预期120万，前值120.4万。具体显示，数据创5个月以来最高，因经济信心增强使独立住房营建数出现增长，周二的零售销售数据对第一季度GDP数据构成压力，但新屋开工数据反弹或能提振表现。

　　美国的工业产出和制造业产出数据中规中矩对市场影响不大。具体显示，美国2月工业产出月率-0.5%，预期-0.3%，前值0.8%;制造业产出月率0.2%，预期0.1%，前值0.5%。

　　报告称，美国工业产出受到了公用事业与采矿业大幅下滑的拖累。1月份的工业产出增长0.8%。2月份的制造业工业产出增长0.2%，低于0.5%的1月份涨幅。这是过去5个月内美国工业产出的第四次下降。过去一年内，美国的工业产出下降了1%。

　　另外影响力较小的数据显示，美国3月11日当周MBA抵押贷款申请活动指数周月率-3.3%，前值0.2%。

　　欧元兑美元攀升至1.12上方，受鸽派美联储决议提振。 当日欧元区经济数据和基本面事件非常有限。

　　当日欧元区经济数据影响也有限。数据显示，欧元区1月工作日调整后建筑业产出年率6%，前值0.4%;季调后建筑业产出月率3.6%，前值-0.7%。

　　欧元兑美元小时图显示

　　欧元区官员周三发表公开讲话。法国经济部长马克龙当日对法国经济前景表达了乐观的观点，他表示，法国经济在去年中期就开始复苏，法国复苏不能依赖于外部需求

　　欧洲央行管委汉森Hansson周三指出，他对量化宽松的副作用感到担忧;每一次推出新举措的效果都差强人意。

　　华尔街日报指出，美联储今日政策决定令欧元区决策者承压。自美联储今日宣布下调利率预期后，欧元兑美元跳涨了1%，创1个月以来高位;上周欧元区的政策决定助推欧元飙升，而美联储此次的谨慎举措，对试图缓解欧元区金融状况的政策决定者来说无疑又是一重障碍;当前市场认为全球绝大部分央行都有信心通过削弱本币来作为一种宽松政策的方式。

　　金价跳涨至1,260美元，美联储声明拉低美元，金价受美元走软提振。 金价周三急升2%，至每盎司1,260美元，在美联储政策声明后由跌转升。美联储称，美国仍面对全球经济不确定带来的风险，这令美元承压。

　　现货金跳涨2.3%，至每盎司1,260.61美元，在美联储政策声明前曾下跌最多0.4%，至1,226.87美元。现货银上涨1.9%，至每盎司15.55美元。

　　美联储周三结束为期两日会议后，一如预期维持利率不变。不过，联储最新预估显示，今年底之前将升息两次，每次25个基点。美元兑一篮子主要货币在美联储政策声明后转至平盘以下，下滑0.6%，对黄金提供支撑。

　　最近以来，有关美国经济状况、中国经济增长速度放缓、日本推出负利率政策的担忧情绪以及欧洲央行上周出台更多刺激性措施的行动对黄金的避风港需求形成了支持。今年截至目前为止，黄金价格已经上涨了16%左右。

　　此外，周三美国消费者物价指数CPI录得良好表现，显示出正在朝着美联储2%目标水平回升的迹象，而黄金是一种抗通胀的品种，当通胀走高的时候，金价将会受到支撑。

　　现货金价小时图显示

　　业内刊物Gold Newsletter的编辑Brien Lundin说道，“正如我们在今天所看到的那样，任何有关美联储不那么愿意加息的迹象对黄金价格来说都是个好消息。任何有关美联储将不得不推迟加息步伐或者甚至是重新采用宽松政策的迹象，都将推动黄金价格走高。”

　　BMO Capital Markets基本金属和贵金属交易部门董事Tai Wong说，“美联储点阵图显示，2016年和2017年利率预期较之前的预估平均下跌50个基点，加上联储声明中有关'全球风险' 的预防性，甚至有些胆怯的措辞，推动黄金急升近25美元，两年期公债收益率急降9个基点，美元承受沉重压力。”

　　油价急升6%，产油国确定开会日期且美联储声明立场偏鸽派。 周三美国油价跳升近6%，抹去过去两日的跌幅，之前主要产油国支持在卡塔尔开会，讨论冻产的计划，且上周美国原油库存增幅小于预期。另外，美联储今日维持利率不变，并暗示今年将升息两次，而非之前预期的四次。这也支撑油价涨势。

　　美国原油期货收涨2.12美元，或5.8%，报每桶38.46美元，过去两日累计下跌5%。布伦特原油期货收高1.59美元，或4%，报每桶40.33美元。

　　油价开盘持稳，之前卡塔尔油长称，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国将于4月17日在多哈开会，讨论冻产计划。自上月首次提议冻产以来，油价已从10年低位反弹了约50%，但因未确定明确的开会时间，市场走势震荡。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克称，产油国将于4月17日在多哈会面。卡塔尔将向所有OPEC国家发出邀请。将有15个产油国计划出席。伊朗称准备参加此次会议。

　　卡塔尔油长称，卡塔尔石油会议是沙特、俄罗斯2月会议的后续。约15个OPEC和非OPEC产油国支持上述计划。这些国家的石油产量占全球总产量的73%。很多成员国相信目前的油价是不可持续的，投资的大幅减少对全球石油产出造成了影响，原油产量或将继续下降。

　　施耐德电气的大宗商品分析师Robbie Fraser表示，“周三交易中原油市场的多数支撑似乎都来自于一个老故事的新版本。”

　　业内刊物The 7:00’s Report的联合主编Tyler Richey说道，“即使这些在全球原油总产量中占到了73%比例的产油国真的将其产量冻结在1月份的水平，全球原油市场仍将面临着将近200万桶/日的过剩产量，此外伊朗还将在未来几个月时间里增产。”

　　美国原油价格小时图显示

　　美联储预计，该行在2016年中只会加息两次，相比之下此前在去年12月份作出的预期为加息四次。这种出人意料的鸽派立场推动美元汇率下跌，从而对原油及其他大宗商品价格形成了支撑。能源对冲基金Again Capital的合伙人John Kilduff表示，“低成本资金对商品市场而言总是利好，美联储给油市多头推升油价提供了一个新理由。”

　　美国能源信息署EIA在周三早些时候公布报告称，截至3月11日当周美国原油库存增加130万桶，连续第五个星期增长，但低于美国石油协会API周二报告所显示的增加150万桶，也低于分析师平均预期的270万桶。报告还显示，该周美国汽油库存减少70万桶，馏分油库存减少110万桶。

　　知名金融博客零对冲指出，EIA数据显示美原油交割地库欣原油库存已连续7周增加，导致储油量创下历史记录，因此美国原油最初表现为下跌;但当周美原油库存增幅小于预期的利好因素盖过库欣原油库存增长影响，油价转而回升，另外汽油及精炼油库存均录得下滑也有一定的推升作用。

　　Seaport Global Securities的宏观策略师Richard Hastings说道，“如果产油商不得不支付特别储油费用和特别运输费用，那么可能会导致原油价格下跌，但是，就目前而言还无法确定结果将是怎样的。”

　　法国兴业银行下调原油均价预期，称因供应过剩的状况持续。该行称，鉴于油市基本面仍然疲弱，我们认为近期油价上涨幅度略微过大，接下来很可能会小幅回撤。该行将2016年美国原油均价预期下修4.3美元/桶至36.2美元/桶，将2016年布伦特原油均价预期下修4.38美元/桶至38.12美元/桶。

　　北京时间5点37分 美元指数报96.64/66，欧元兑美元报1.1106/08，现货金价报1231.83美元/盎司，美国原油报36.72美元/桶