周四(3月24日)公布的美国数据依旧参差不齐，初请人数有所下降，但耐用品数据持续萎缩。日内公布的数据对金融市场影响有限，美元指数依然受美联储官员鹰派言论提振维持反弹态势，日内最高触及96.36，连续五日上涨令美元录得2015年8月初以来最佳表现。本周以来上涨约1.2%，为四个月来第二佳表现。随着美元回暖，黄金则大幅下挫至1220美元/盎司附近交投。近日原油与黄金携手进退，双双自高位回落，目前油市上悲观情绪蔓延，许多市场人士认为此轮反弹势头已经结束，油价恐将回调。展望下周，即将出炉的美国3月非农报告无疑成为市场下一焦点。有市场人士指出，3月非农往往令人“大跌眼镜”，届时恐将引发市场巨澜。

　　数据良莠不齐无碍美元强势 非农报告恐掀起“腥风血雨”

　　日内公布的美国经济数据依旧表现良莠不齐，不过美元指数依然维持反弹态势。

　　美国劳工部公布的数据显示，美国3月19日当周首次申请失业救济人数26.5万，预期26.9万，前值从26.5万修正为25.9万。3月12日当周续请失业救济人数217.9万，预期223.5万，前值从223.5万修正为221.8万。

　　(美国初请失业金人数走势图)

　　报告称，上周初请失业金人数连续55周低于30万关口，是1973年以来持续市场最长的一段时期。该水平通常被经济学家认为就业市场良好的一个衡量指标。

　　路透社点评称，美国当周初请数据表现好于预期，劳工市场表现强劲;该数据已经连续55周低于30万人的荣枯线以下，创自1973年以来最长周期;美国劳工就业的韧性表明美国经济依旧发展强劲，这将有助于打消有关美国或陷入衰退的担忧。

　　不过，美国2月耐用品订单环比萎缩2.8%，好于萎缩3%的预期。扣除运输类耐用品后，2月美国耐用品订单环比降1%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值降1.8%，双双差于预期。美国1月耐用品订单环比初值4.9%，为近一年来最大增幅。

　　(美国耐用品订单走势图)

　　民航客机订单2月大降27.1%。波音在其官网称，上月其仅收到2架飞机订单，远低于1月68架的水平。

　　耐用品数据公布之后，美国亚特兰大联储GDPNOW模型将美国第一季度经济预期由增长1.9%下修至增长1.4%，因2月耐用品订单数据表明，第一季度实际设备、库存和居民投资更加疲软。

　　“世纪最鸽派决议之一”公布之后，近期美联储官员们意外发表鹰派言论，使得美元多头“受宠若惊”，黄金市场则“步步后退”。美联储主席耶伦（Janet Yellen）似乎正在遭遇一场微型的“叛变”。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德周四称，美国再次升息“可能不会太远”;上周美联储维持利率不变，仅略微下调了经济成长预估。

　　布拉德在演讲中称，自12月以来就业市场已好转。“事实证明，上周维持政策不变的决定，似乎是更多的考虑了全球和美国经济成长放缓的因素，”他在准备好的讲稿中称。

　　“下调的幅度相对较小，......暗示只要经济一如预估般发展，下次升息可能不会太远，”布拉德称。

　　布拉德称，美联储3月按兵不动令全球经济增速放缓，美国及全球经济展望稍有下降，美国国内劳动力市场展望稍有上升。他还表示，满足不了市场预期可能损害美联储的信誉。

　　值得指出的是，布拉德是传统“鹰派”官员，且今年拥有FOMC投票权。美联储鸽派声明才发布了一周，17位FOMC成员中就有5位公开呼吁在下个月加息了。布拉德正是上述五位成员之一，且在3月会议上投票支持加息。

　　就在布拉德公开表态前一天，费城联储主席哈克表示，美联储应该“继续”加息，并且应考虑最早于下个月加息。

　　本周早些时候，旧金山联储主席威廉姆斯和亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美联储应当考虑在4月加息。上周美联储会议上，堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)表达了不同意见，他呼吁加息25个基点。乔治在公开市场委员会中拥有投票权。

　　目前的五位“异见者”中仅两人有投票权。CNBC的报道说，这意味着，如果耶伦有意在4月的会议上保持利率不变，她依然拥有足够的票数。不过，这五位官员的公开表态引发了疑问：耶伦是否能够确保其他9位委员支持她的决定？其他“鹰派”委员是否正偏向于下个月加息？此外，这些官员如此公开表态，多少有些挑战耶伦领导权的意味。

　　“美联储方面有些相对鹰派的言论，”法国兴业银行外汇策略师Alvin Tan称。“他们强调点阵图的信息，但市场尚未完全消化。”

　　Tan还表示，由于油价大幅下落，加元和澳元等大宗商品相关货币下跌，也提振美元。

　　美元指数维持反弹态势，日内最高触及96.36，连续五日上涨令美元录得2015年8月初以来最佳表现。本周以来上涨约1.2%，为四个月来第二佳表现。

　　(美元指数小时走势图)

　　日内现货黄金最低触及1212.20美元/盎司。本周以来金价跌幅超过3%，将很可能收获去年11月以来黄金市场表现最糟一周。

　　(现货黄金小时走势图)

　　美银美林汇市策略师Ian Gordon称，“美元普涨主要是受到联储官员过去几日的讲话整体基调强劲所推动。自上周联储会议后联储官员的讲话，普遍都是在寻求抵消鸽派解读和声明中鸽派措辞。很大程度上是要保留4月和6月会议上升息的可能性。”

　　“美联储官员的鹰派言论已为美元带来提振，而市场参与者在复活节周末前调整仓位似乎也在支持美元，”巴克莱驻东京的首席日本外汇分析师Shin Kadota称。

　　与市场上普遍的唱多美元的观点不同，太平洋资产管理(PIMCO)在季度报告中表示，美元今年上涨空间有限。虽然全球央行货币政策仍将持续分化，但预计美联储加息路径将是缓慢的，央行间货币政策分化程度有限，对美元推动作用也有限。

　　本周五复活节假期即将开始，投资者们对持仓的调整使得市场受到影响。

　　ING Bank高级策略师Hamza Khan表示：“2月市场对美联储鸽派曾有很大担忧，而目前，经济学家们预期今年将有两次加息，这对黄金是不利的。”

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Wealth Management) George Gero表示：“主要就是受到美联储官员表示的影响，金价出现波动。”Gero认为，这对黄金市场而言，是令人担忧的。Gero说：“美联储官员的发言似乎显露出加息会比预期得更快到来。”Gero认为，在金价跌破1250和1225美元/盎司后，触发了止损单，使得金价进一步走低。此外，由于本周末有复活节假期，因此很多交易员会在这之前对持仓进行调整，Gero指出，目前在金价的下跌中，要谨慎看待何时能再度买入。Gero说：“没人愿意接飞刀。在事情清楚之前，人们还没有开始逢低买入。”

　　Adrian Day Asset Management的首席执行官Adrian Day表示，尽管黄金市场面临修正，但今年依然有进一步上行的潜力。“交易员们有获利了结的可能，但仍然有很强劲的理由预期金价在今年余下时间再度走高。”Day指出，支撑金价的有低利率、美元触顶、股市波动以及机构投资者重回黄金市场等因素，“每一次小的回落都会被逆转。”

　　周四是美股在本周的最后一个交易日。受油价走低拖累，美股连续第二个交易日下跌，道指盘中跌100点，交通运输类股票跌幅居前。受油价走低拖累，美股周四跳空低开。标普500指数低开4.23点，跌幅0.21%，报2032.48点。道琼斯工业平均指数低开38.08点，跌幅0.22%，报17464.51 点。纳斯达克综合指数低开25.28点，跌幅0.53%，报4743.58点。

　　欧股亦大幅受挫。泛欧绩优300指数周四收跌1.36%，报1318.53点;英国FTSE 100指数周四收跌1.3%;法国CAC 40指数周四收跌1.9%;德国DAX 30指数周四收跌1.6%。

　　目前市场焦点转向下周的非农报告。据彭博策略师Tanvir Sandhu称，自2008年以来的这八年，3月的新增非农就业数据有七年都是不及预期的，平均低于预期值达5.3万人左右。而从2000年开始算起的十五年间，实际非农就业数据低于预期的概率高达67%，平均低于预期6.9万。其中2015年3月的非农数据是2001年以来最最令人失望的：大幅低于预期 11.9万。

　　彭博对分析师展开的预期调查结果显示，将于4月1日发布的美国三月非农就业报告预期中值为新增就业20万人，低于二月的24.2万。预期区间在14.5万-23.5万之间。

　　多重利空压境油市“乌云罩顶” 此轮涨势恐已“夭折”？

　　油价连续第二个交易日下挫，美油盘中一度下跌3.7%至38.33美元/桶，延续隔夜大跌4.0%的颓势，恐将录得2月中期以来首次单周下跌。布油也跌破 40美元/桶关口至39.22美元/桶。隔夜，WTI原油收跌4.0%，创2月11日以来最大单日跌幅，报39.79美元/桶。布伦特原油期货收跌 3.2%，报40.47美元/桶。此前美油已连续五周强力反弹，过去五周内累计反弹33.26%。

　　(美油小时走势图)

　　今日稍早美元持续走强，美指本周录得今年以来最大周涨幅，而这恰恰是原油价格走低的信号，原油交易者们似乎也从货币市场得到了一些暗示;不过市场的关注点很快就会转向美国油服贝克休斯将于周五公布的钻井数据;上周的数据显示新增了一口油井，这是自去年12月以来的首次增加，而这导致了原油市场的温和抛售，因投资者担心原油钻探活动增加将恶化油市供过于求的问题。

　　近期油价反弹主要受到美国原油库存下降及冻产协议预期所提振。隔夜公布的美国最近一周EIA原油库存骤增逾900万桶、至逾八十年来最高水平，加重投资者对供应过剩痼疾的担忧情绪。

　　美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国上周原油库存急增940万桶，再创历史新高，是路透调查分析师预估的增加310万桶的三倍。因炼厂减产和进口增加，但汽油库存大幅减少。

　　“OPEC石油产量仍旧较高，而且伊朗料将持续增产，”三菱商事驻东京的石油风险经理Tony Nunan称。

　　“如果库存持续增加，我预计油价将下跌，并再次测试35美元水平，”他称。

　　目前石油输出国组织(OPEC)成员国和非成员产油国将于今年4月17日齐聚卡塔尔首都多哈，就扩大冻产协议再举行一轮谈判。根据最新的进展，已有10个产油国确定出席会议，包括伊拉克和安哥拉。

　　据伊拉克石油部发言人Asim Jihad周三表示，伊拉克欢迎OPEC和其它主要产油国开会就服务产油国和消费者的政策达成共识。

　　Jihad称，“伊拉克支持OPEC与其它产油国在2月达成的将产量冻结在1月份水平的协议，2月协议对价格产生了积极的影响。”但目前没有证实伊拉克是否同意冻结自己的产量。

　　不过，国际能源署(IEA)一位高级官员周三称，石油输出国组织(OPEC)一些成员国与俄罗斯达成的冻产协议可能“毫无意义”，因沙特阿拉伯是唯一有能力提高石油产量的国家。不过尼日利亚石油部长卡奇库(Emmanuel Ibe Kachikwu)周三称，该国相信有可能达成协议。

　　此外，原油空头最近也没省心。油价近期的涨势使得产油商纷纷进行套期保值交易，希望对冲风险，而这或许又将反过来限制油价进一步上涨。交易员称，美国处境艰难的页岩油生产商最近几周纷纷以约六个月来最快速度出售未来的产出，限制了油价反弹，有可能让油市30年来最糟糕的局面持续更长时间。

　　贸易商押注油市供应过剩的情况将至少再持续两年，即使有初步迹象显示产量下滑促使原油价格回升。诸如维多、贡渥和嘉能可等贸易行押注，油市供应过剩的局面将会持续直至2018年。

　　此外，原油市场期货溢价曲线正在扁平化，也就是contango结构下的溢价正在收窄。这意味着，无论是海上浮式存储还是陆地储油，囤积原油的获利空间正在变小。在1月晚些时候或2月早些时候囤积的海上浮式存储库存将在七八月份解除，这些原油将回归陆地。据金融博客zerohedge，当前的浮式存储库存大约在1.573亿桶，2月早些时候约为1.266亿桶，因此，未来数月，大约有3100万桶海上漂着的原油准备靠岸卸货。

　　“油价反弹到头了，”纽约Tyche Capital Advisors基金经理Tariq Zahir这样说，“在我们看来，(油价的)这一波反弹已经衰竭，未来可能会重新走软。”

　　“建立在易变的风险偏好和短暂供应中断基础上的价格反弹已经提前消化了，估计市场将回调。”法国兴业银行原油研究部门全球负责人Mike Wittner对路透社这样表示。