国际原油供应过剩?原油需求减弱的忧虑?所有这些因素可能均曾导致原油价格自其2014年峰值大幅削减三分之二。但是Pension Partners公司的研究主管Charlie Bilello揭示的一张图表突出强调了另外一个主导原油价格波动的关键因素。

　　Bilello的图表显示，国际原油价格在过去一年半暴跌近60%期间，洲际交易所(ICE)美元指数测度的美元已经攀升近17%。这一数据凸显出美元与以美元计价的原油期货价格之间的显著负相关关系。换句话说，美元越强势，用其它货币购买原油的消费者的购买将变得更加昂贵。

　　货币影响原油价格的事实不足为奇，但是货币对国际原油价格的施压程度却是惊人的。美国WTI原油期货价格周一收于40美元/桶上方，是近三周以来首次发生。

　　Bilello向媒体表示，美元和原油的走势变得愈加清晰明确，因为投资者很少预期美元会出现走软趋势，尤其是在2015年年底美联储宣布将逐渐实现其利率正常化的情况下。

　　原油价格的上升也可能会令那些一直相信供应过剩压力将会持续“戏弄”市场的投资者感到惊讶。MarketWatch资深市场分析师 Myra Saefong解释为什么原油价格最近会出现上涨。因主要产油国将于4月17日在多哈举行会议并讨论石油产量冻结事宜，这一会议备受市场关注，因为其可以稳定原油价格。

　　Bilello表示，如果美元和原油价格的逆势能够继续下去，那么这将会对许多资产类别产生影响，进入第一季度财报季，美元的走软以及原油价格上涨将会导致标准普尔500指数进一步上扬，因为美元的走强以及原油价格的走弱在过去一年中曾对企业利润收入造成一定压力。

　　这一图表也使得我们回忆起以分析师Adam Longson为首的摩根士丹利(Morgan Stanley)研究团队的一份报告，该团队大宗商品能源研究主管在1月份将石油等大宗商品价格的暴跌归咎于市场基本面而不是美元。事实上，一些分析师认为，在2014年，美元的反弹是原油价格暴跌的主要驱动力。

　　迄今为止，海外经济状况挥之不去的忧虑成功阻止美联储进一步收紧货币政策。就目前而言，对于那些看到原油价格上涨的投资者来说这似乎是一个好消息，而对于希望美元进一步升值的投资者来说，这是一个坏消息。