美国商品期货交易所委员会(CFTC)最新发布的报告显示，上周美国大型投资者从2014年7月份以来首度押注美元走软，对冲基金近2年来首度出现净空头头寸。

　　由于美联储的加息决定，加上欧元区、日本负利率政策及由中国引领的新兴市场经济放缓，使美元以外的其他货币走软，买入美元在过去2年内是稳赚的交易。但是随着美联储在上月议息会议上削减了经济增长及通胀预期，美元上涨受阻，进一步降低了美联储加息的可能性。

　　在美国和欧日货币政策分歧的背景下，美元在过去两年中持续走强。从2014年7月到今年1月，美元震荡上行约24%。不过，较1月高位至今已跌逾5%。

　　本周四，美国联邦公开市场委员会FOMC将宣布4月利率决定并发表政策声明。投资者将对此做出预期，并因此调整其头寸配置。彭博援引商品期货交易委员会报告显示，投机者看空美元的情绪已经达到2014年7月以来最强。

　　首先，美国商品期货交易委员会(CFTC)投机性美元净多头较去年11月的25%(占整个开仓头寸)降至现有的3.2%。如果剔除日元，这一跌势还要剧烈。不过鉴于积极的美国就业市场基本面形势，我们怀疑美元头寸能够在短期内转为净空头。

　　其次，我们的资产配置策略认为，若以史为鉴，美元跌势多半接近底部。美元贸易加权指数早已较1月峰值下滑超过7%，多年来最高的一次回撤幅度为9.5%。

　　尽管巴克莱认为温和的市场现况以及美元短期的区间波动不会改变，但其同时指出，风险随时可能涌现，尤其是中国的金融风险似乎在提升，中国国有企业债务违约事件略有冒头，进而对股市造成下行压制。若相关风险被放大，市场对于美元的避险需求将回归。