近期，油价一直在45—50美元区间内震荡交投，难以持续突破50大关，似乎陷入了停滞不前的局面。为什么油价并没有飞速上涨呢?

　　近期油价的涨势似乎已有所停滞，而盯着历史数据看的投资者或许还不太明白为什么油价无法再进一步。即使在油价暴跌之后，许多投资者仍认为60元/桶的价格是相当便宜的门槛价。然而，现在油价仍比这个价格低了不少，而投资者不得不等候更多积极的数据刺激油价重新上涨至60美元。

　　问题并不在于产量或供应过剩。美国的石油产量正缓慢稳定地下降。现时，美国的产量约为840万桶/日，这是自2014年5月以来的最低水平。石油产量趋势具有一定的惯性，这意味着美国产量将持续下滑。但鉴于油价对产量的高滞后性，增产或减产行动需要一段时间才能见到效果。

　　油服公司贝克休斯公布的美国活跃钻油井数与一年前相比大幅下跌。虽然钻油井数目的下跌可能已见底甚至可能轻微反弹，但近期大幅上升仍不太可能。

　　油价之所以没有因美国减产而显著变化部分原因在于伊朗。伊朗正以几乎和美国减产同样的速度在增产，但这种增产也难以为继。实事求是地说，伊朗增产能力已接近极限，要继续增产，伊朗需要获得数以百亿计的外资投资，但目前看来短期内这是难以实现的。

　　此外，在现时油价之下，大多油企并不急于将资金投入高风险的投资中，他们更关注维持各自资产负债表的稳定。

　　油价面临的其他问题还包括仍处在高位的库存。受加拿大原油供应恢复与俄罗斯产量上涨，美国的石油库存大幅增加。由于增幅过大，库欣等地不得不兴建更多的储油设施，油轮等交通工具也被用于储油。

　　虽然美国石油产量比2015年6月时的高峰下滑了12%，但库存仍需较长时间才能发生明显变化。美国现时石油库存约为5亿2440万桶，乃过去十年来最高水平。同时，由于美国几乎是唯一一个经济状况良好的主要经济体， 其原油进口量还在不断上涨。此外，还有一些分析师担忧钻油井数目的增加。在此情况下，许多大型机构投资者不再押注油价上涨也非意外之事。

　　综上所述，投资者不应对油价目前的停滞不前感到意外。同时，这也是检测美国油企在当前油价水平下盈利能力的一个机会，而作为投资者，更应关注的是美国库存。