周一(7月25日)原油盘初，油价小幅震荡拉升。美油交投于44.29美元/桶附近，涨幅为0.23%;布油交投于45.79美元/桶附近，涨幅为0.22%。但是，美国活跃钻机数连续上升，加之过剩压力犹存，美元强势等因素，油市风险或偏向下行，市场交投需谨慎。

　　因美国活跃钻机数连续第四周上升，市场对全球原油供应过剩担忧加重。美国WTI 9月原油期货价格上周五(7月22日)收盘下跌0.49美元，跌幅1.09%，报44.26美元/桶，本周累计下跌 4%，与此同时，ICE布伦特9月原油期货价格收盘下跌0.42美元，跌幅0.91%，报45.78美元/桶。布伦特原油触及两个月低位，因担心伊拉克增产。

　　美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)上周五(7月22)公布数据显示，截至当周美国石油活跃钻井数增加14座至371座，为连续第四周增加，美国石油钻井数创下自8月以来的最长增长周期。

　　著名金融博客零对冲评美国当周钻井数据：在近7周中美国石油钻井数有6周录得增加，当周石油钻井数增加14口创下去年12月来最大增幅，而过去8周石油钻井数共增加55口，创下2009年12月来最大增幅。

　　Osborne Partners Capital Management的首席投资官Justin McNichols说道，“在美国原油钻探平台数量见底以及市场正在逼近夏季驾驶季节高峰期的形势下，某些原油投资者不愿在近期内做多原油。”

　　Liquidity Energy经纪Pete Donovan说，“供应过剩的问题本已令油市走势挣扎。库存大幅增加和炼厂即将进入维护期令油市多头处于守势，钻机数上升是他们最不愿意看到的事。”

　　此前，全世界第二大的油服公司哈利伯顿(Halliburton)就曾在上周表示，今年下半年北美钻井数会可观地提高。他称：“生产商在以未曾预料到的速度在进行扩张。接触到的客户都在讨论钻井、收购等资本投入，简而言之，能源行业活过来了。”

　　加之，上周三(7月20日)，美国能源信息署(EIA)公布数据显示，尽管截至7月15日当周美国原油库存已经连续第九周下滑，但仍处于5.195万桶的同期历史高位。而美国汽油库存更是意外大增91.1万桶，库欣地区原油库存增加18.9万桶。而此前一周增加了121.3万桶;并且根据国际能源署(IEA)最新数据显示，所有工业国所产的各类油产品，包括原油、精炼油及液态天然气，在上月创下30亿桶的历史纪录。巨大的原油库存令市场一时无法消化，原油供应过剩问题仍将持续。

　　除此之外，目前的低油价并未令世界上另外两个石油大国俄罗斯和沙特有任何减产的打算，其竞争反倒愈演愈烈。中国海关最新公布的数据显示，全球最大石油出口国——沙特6月重拾其中国最大原油供应国地位，而此前三个月中国最大的原油供应国是俄罗斯。为抢占中国市场，两国纷纷打折向中国出售石油。可以想见，两国的持续竞争，对油价只有利空作用。

　　同时，市场预计，尼日利亚停止敌对状态，加拿大继续重启产出，利比亚预重新开放运油港口、中国原油储备逐渐见顶以及美元逐渐走强，都料将另油价在未来承压。

　　美国能源研究公司ClipperData大宗商品主管Matt Smith称，因原油和汽油库存仍高于一年前的水平，且传闻利比亚有望增产，市场对供应过剩的担忧加剧，再加上周五美元指数表现强劲，油价遭到打压。

　　上周五(7月22日)，美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的周度报告称，截至7月19日当周，对冲基金及其他基金经理四周里第三次减持美国原油期货及期权净多头头寸，至4个月低位;数据显示，美国原油净多头头寸减少5214手，至289581手。

　　素来被视为原油市场供给过剩的远期升水指标在上周四(7月21日)触及5个月最阔水准， 2017年6月交割的期货较同年12月期约贴水达到1.66美元。分析师认为，很多能源公司实际上出于对高库存的担忧，已经开始寻求对冲、锁定收益了，这意味着高库存、低油价还会持续下去。

　　摩根士丹利称，下半年油市风险偏向下行。

　　(上图为美国NYMEX原油期货9月合约价格日线图)

　　(上图为ICE布伦特原油期货9月合约价格日线图)

　　截至北京时间9:55，美国WTI原油报44.18美元/桶;布伦特原油报45.71美元/桶。