自英国脱欧公投以来，市场经历了前所未有的反弹，世界各国央行的维稳“承诺”，使得市场认为，当前或不应抛售风险资产。然而，随着近期风险资产的持续上涨，许多交易员的自满或许值得市场给予关注。

　　安联首席经济顾问Mohamed El-Erian甚至直言不讳道，世界各国央行遏制下长期较低的市场波动性并不能掩盖市场问题的加剧，事实上，央行的干预只会使得市场忽视其问题的存在，直至一切都失去控制。

　　尽管许多经济学家批评当前美国股市过度“自满”，但是美国股市当前真的仅仅是“自满”而已?据德意志银行( Deutsche Bank)分析师Jim Bianco最热衷的“标普500市盈率与季度性平均波动率指数之比”的分析图表显示美国股票市场当前并不仅仅是“自满”，而是几乎在一夜之间从“现实和自律”，翻至“自满”，且现在正处于 “狂热”状态。

　　正如上图的黑色三角所示，其次从来没有升至如此之高的水平。

　　为什么这一现象极为重要?因为过去每当这一比率指标升至“狂热”状态区间之时，尤其是在2000年和2007年期间，美国股市均在不久之后迎来大跌。

　　另外，如果按照公认会计准则的数据计算，当前美股市盈率与波动率指数之比(PE/VIX)已经升至前所未有的纪录高位。与此同时，这也暗示出当前各国央行从未对风险资产做出过如此之高水平的“担保和支持”。

　　然而以当前的涨势，美股标准普尔500指数最终或许也将突破单纯的“狂热”状态，从而升至尚未定义的更高水平。