原油7月惨跌15%，熊市降临呼声渐起。供应过剩一直原油心头大患，近期油市笼罩在过剩阴云之下，熊市恐真的去而复返。

　　2016年上半年，由于沙特、高盛等业界巨头都宣称原油供应过剩局面完结，助燃了交易员们的看涨情绪，国际油价曾在今年6月初重回回到每桶50美元上方，并刷新年内新高。但如今，这一情绪正在迅速衰退。

　　自6月初触及高位之后，国际油价便转而回落近20%，从而达成进入熊市的定义。虽然原油过剩产出处于减退态势，但全球库存高企，尤其是汽油库存，而且美国钻井活动的复苏恐怕还将导致原油供应进一步膨胀。

　　根据摩根士丹利(Morgan Stanley)预计，虽然今年早些部分地区生产受到干扰，使得过剩供给得到一定程度的消化，不过随着生产问题开始得到解决，原油价格可能再次跌向每桶30美元。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian称，“形势转向不利于多头，他们之前认定油市展开再平衡而看涨油价，但太早了。需要的时间很可能稍稍长于比他们的预期。”

　　今年2月份至6月份期间，油价几乎上涨了一倍，期间高盛、国际能源署(IEA)、以及沙特新任能源大臣法力赫(Khalid Al-Falih)等业界巨头都称，美国原油生产下跌以及尼日利亚、加拿大等国的原油生产中断，最终将结束数年来的原油供应过剩局面。但如今，由于市场日益意识到供给过剩的局面仍需要时日才能得以解决，油价7月创下一年来的最大单月降幅。

　　Vitol SA驻日内瓦的主管David Fransen表示，“原油和炼化产品供给很多，需求增长已经稍稍走弱。”

　　国际能源署(IEA)数据显示，即便在供应过剩依然严重的时期，工业化国家的原油及成品油库存仍在不断增加，目前已经超过30亿桶。由于交易商难以卖出货物，当前囤积在海上油轮的库存已经达到2008-2009年金融危机末期以来的高位。

　　与此同时，一些国家的供应过剩情况正在进一步恶化。美国能源信息署(EIA)上周三(7月27日)的数据显示，作为世界最大的石油消费国，最近一周该国的原油库存意外上涨，一反往年夏季驾车高峰库存下降的情况。

　　高盛集团(Goldman Sachs)商品研究负责人Jeff Currie表示，“现在油市面临的最新挑战就是供应过剩从原油转到了成品油。由于炼油厂此前利用低油价的优势大量生产汽油，目前汽车燃料库存正处在至少20年来的最高水平。”

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Adam Longson则表示，“随着原油产量再度增加，油价可能进一步走低。”

　　该行指出，今年5月份因野火一度被中断的加拿大油砂产能目前已经恢复，而尼日利亚在此前产量因武装袭击跌至30年低位后，目前部分产能也已经恢复。”