美联储在 7月26日-27日会后所发布政策声明的最显著变化，是经过对数据的观察做出论断，令人感到更为宽心。美联储虽然表示“经济前景所面临的短期风险已经减少”。不过并未传达即将加息的任何信息。本周三(8月18日)将发布的此次会议纪要，可能有助于解释为什么美联储官员坚持立场，没有暗示下一步行动的时机。

　　当美联储7月下旬的那次政策会议举行时，已经有一些迹象显示，美国劳动力市场的前景变得更为光明了，并且英国公投脱离欧盟也并未对金融市场造成多大伤害。虽然短期前景更为乐观，诸如经济增长潜力放缓等长期不确定性的增加在6月美联储会议上曾详细讨论了这些问题---可能继续抑制收紧政策的冲动。

　　道明证券美国研究和战略副主管Millan?Mulraine表示“美联储的中长期前景仍然存在很多不确定性”。按原定计划，美联储主席耶伦在7月份政策会议后没有召开新闻发布会，并定于8月26日在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。下次FOMC会议召开时间是9月20-21日，耶伦将在会后召开记者会。

　　自7月会议以来，即使是那些最为谨慎的美联储官员，比如纽约联储主席杜德利(William?Dudley)和芝加哥的埃文斯(Charles?Evans)仍暗示,广泛共识是今年晚些时候加息可能是合适之举。

　　本周二(8月16日)杜德利在接受电视采访时称利率“太低”，且在9月份加息是“有可能的”，并表示“对于在今后一年左右的时间中逐渐提高短期利率的必要性问题上，市场的认识有些偏差。”?

　　根据联邦基金利率期货合约价格，投资者预期美联储月加息的概率只有大约五20%。

　　7月会议以来，旧金山联储主席威廉姆斯(John?Williams)和达拉斯联储主席卡普拉(Robert?Kaplan)也曾表示“2016年加息是可能的”，Kaplan还表示“如果从现在到开会日之间公布的经济数据支持这样的行动，9月份的可能性肯定存在”。日内亚特兰大联储主席洛克哈特也称“不排除9月加息的可能性”。

　　低通胀——迟迟不加息的根源?

　　到目前为止，美国的经济数据仍然喜忧参半。8月5日公布的劳工部报告显示，新增非农就业连续两个月保持强劲。7月份就业人数增加25.5万人，6月份为激增29.2万，这两个数据都有助于缓解5月仅微增2.4万所引发的疑虑。

　　在9月政策会议之前，美联储官员还将能分析8月的就业报告。尽管劳动力市场有所改善，但美联储要想实现2%的通胀目标却显得更加困难了。美联储青睐的价格指标低于该目标已经有四年多的时间，从而给更偏鸽派的美联储决策者提供不急于加息的理由。