从黄金与股票债券的负相关性 看油价走势
摘要黄金与其它资产在过去三个月内表现出一些极端相关性情况。
黄金与其它资产在过去三个月内表现出一些极端相关性情况。所谓的“极端相关情况”是指:黄金与股票、债券以及原油的负相关性升至几十年高位。
接下来以图表对此进行例证:
自1974年以来,黄金价格和美国10年期国债的65日移动相关性平均为0%,这也就意味着两者之间几乎根本没有任何关系。然而在过去的65天当中,两者的相关性系却高达-60%。此前唯一一次出现如此之高的负相关性的情况是发生在2001年10月。
再把目光转向股市,自1984年以来,股票市场和黄金价格的相关性高于-50%的情况屈指可数,分别是在1987年、1990年、1993年、2001年、2002年、2003年以及2008年。而最近65日股票和黄金的相关性程度却高达-58%,此前唯一一次超过当前这一水平的情况是发生在2003年。
芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)与黄金价格的相关性也已经升至极端水平,但是这次却是正相关,当前VIX和黄金的65日平均相关性为53%。然而令人恐惧的是,自1990年VIX指数诞生以来,VIX和黄金出现如此“高度一致”的紧密关系是发生在美国经济陷入衰退的情况当中,例如1991年、2001年以及2008年时。
此外,黄金和原油两种商品通常有轻微的正相关关系,但是目前两者的负相关性却升至1980年以来的最高水平,黄金和原油65日平均相关性通常只有15%,但是当前却高达-35%,正如下图所示,两者的负相关性升至1980年以来的最高水平。
与此同时,值得注意的是股票和债券的65日相关性。股票和债券之间的相关性已再次上升,在今年年初,股票和债券的65日相关性仅为25%,但是至此已经升至59%,基本处在2011至2012年期间的高位水平,相对于历史水平来讲极高。