杭州峰会的宣言中，专辟一段特别提到人民币和SDR：“根据国际货币基金组织的决定，我们欢迎人民币于10月1日被纳入特别提款权货币篮子。我们支持正在进行的在扩大特别提款权使用方面的研究，如更广泛地发布以特别提款权为报告货币的财务和统计数据，以及发行特别提款权计价债券，从而增强韧性。在此方面，我们注意到世界银行近期在中国银行间市场发行了特别提款权债券。我们欢迎国际组织进一步开展工作以支持本币债券市场的发展，包括加强对低收入国家的支持。”
关于人民币和SDR的大戏即将拉开帷幕。我们认为，人民币加入SDR并非只具象征意义，假以时日，各方若能有所作为，SDR(包括人民币和SDR的互动)，将给全球货币金融体系带来深刻影响。
世界为什么需要SDR?
上世纪60年代，为了解决布雷顿森林体系面临的巨大流动性压力，十国集团(G10)于1963年指派专家组就新的储备货币问题开展研究。1965年该小组首次提出集合储备单位(CollectiveReserveUnit)这一概念。上世纪60年代末第二次美元危机爆发，促使IMF于1969年理事会正式通过储备货币方案，创设了特别提款权。
创立时，SDR直接同美元挂钩，1单位SDR等值1美元，1973年布雷顿森林体系解体后，SDR的价值开始由一篮子货币决定。SDR的篮子货币最初有16种货币。1980年，IMF将SDR货币篮子确定为5种——美元、英镑、日元、马克和法郎，2001年，欧元取代马克与法郎，其他的货币种类不变。IMF每五年召开一次会议，确定SDR定价货币篮子中各类货币的相对比重。
IMF于2015年11月30日宣布，人民币将于2016年10月正式作为第五种货币加入SDR货币篮子。9月30日，IMF将宣布SDR篮子构成中人民币的具体数量(amounts)，届时正式启动的SDR构成将是这样的(见表1)。
在漫长的历史岁月中，SDR在全球储备中的地位起起落落，总体趋势是日渐式微，而SDR和美元的比值也随着美元的沉浮而相应浮动。
那么，今天的世界为什么需要这个看起来似乎半死不活的SDR?其实，SDR的精巧设计让其至少在三个方面具有主权货币无法比拟的优势：
首先，从计价工具的角度看，资产组合的风险分散原理使得篮子货币计价的稳定性更优于单一货币。
其次，从金融资产的角度看，由于资产配置多元化的原因，M-SDR(作为金融工具的SDR)可以降低汇率和利率风险。作为一种多元化的投资组合，M-SDR可以给市场提供一个新的选择。用投资回报的标准差来衡量，M-SDR金融产品的风险更低，回报更高。此外，通过M-SDR拥有多种货币组合，可以减少持有多种货币金融资产所需要的对冲等安排。
最后，也是最重要的一点，SDR作为官方储备(O-SDR)，具有改善全球货币金融体系的极大潜力。
小编推荐：
