优凯外汇10月13日讯--今日(10月13日)，中国海关总署九月贸易数据帐公布。出乎市场预料，数据现较大跌降，出口跌幅达七月最高。

　　此外中国九月自香港进口降低3.2%，是2015年9月来头一次现负增长。亚洲市场迅速反应，避险品种皆呈上行趋势。同人民币而言，未来人民币贬值压力仍存，但仅凭此次的数据断言中国经济增长放缓还为时过早。

　　【重点行情回顾】

　　中国9月贸易帐远低于预期 出口降幅为7个月来最大

　　周四(10月13日)亚市盘中，中国海关总署公布9月贸易帐数据。外需持续疲软，中国9月对外贸易萎缩，且远低于预期。尽管人民币贬值，但出口(以人民币计)下跌5.6%，终止了以人民币计连续6个月的上涨态势。进口增幅以美元计，跌至负值。人民币贬值压力或增大。

　　具体数据显示，按美元计：

　　中国9月出口同比(按美元计)-10%，出口降幅为7个月来最大，预期-3.3%，前值-2.8%。

　　中国9月进口同比(按美元计)-1.9%，预期0.6%，前值1.5%。

　　中国9月贸易顺差(按美元计)419.9亿，预期顺差530亿，前值顺差520.5亿。

　　按人民币计：

　　中国9月出口同比(按人民币计)-5.6%，预期2.5%，前值5.9%。

　　中国9月进口同比(按人民币计)2.2%，预期5.5%，前值10.8%。

　　中国9月贸易顺差(按人民币计)2783.5亿，预期顺差3645亿，前值顺差3460亿。

　　不过，尽管中国进出口数据双双回落，中国原油和铁矿石却逆势增长。据海关总署数据，中国原油进口9月升至纪录高位的808万桶/日。受中国煤炭行业削减产能影响，中国9月铁矿石进口9299万吨，为纪录次高，同比增幅大于1/3。

　　另中国9月份自香港进口下降3.2%，为2015年9月来首次出现负增长。凯投宏观中国经济学家Julian Evans-Pritchard称，9月中国自香港进口下降，反映出离岸-在岸人民币价差的缩小限制了人民币套利交易的机会。

　　海通证券姜超称，9月以美元计价出口同比增速大降至-10%，主因之一是全球需求疲弱。中国主要贸易伙伴美、欧、日经济持续低迷，货币刺激乏力，外需全面走弱。尽管国内劳动力成本优势在减弱，但短期看全球贸易总量萎缩才是出口下滑主因。

　　海关总署发言人黄颂平称，目前所面临的国际国内经济形势依然严峻复杂，影响我国外贸发展的不确定因素还是很多的。外贸规模增长疲软但结构改善。中国经济下行压力仍然没有缓解。

　　一是世界经济延续低迷增长态势，全球需求仍然呈现疲态。

　　二是外贸增长空间受到国际贸易格局变化的不利影响。一方面发达经济体为改善经济状况，增加就业，使得部分中高端制造业从我国向发达国家回流。另一方面，新兴经济体凭借劳动力、土地等低成本优势，对跨国公司的吸引力加大，对我国传统优势产品的市场份额产生了一定的挤压。

　　三是全球贸易保护主义抬头，我国贸易环境蒙受贸易摩擦加剧的危险。当前全球贸易保护主义不断升级，我国遭遇贸易摩擦加剧。

　　黄颂平还称，9月中国外贸出口先导指数继续回升。自今年7月起，中国外贸出口先导指数已经连续三个月环比回升，到9月份为35.8，这表明第四季度出口压力有望减轻。

　　贸易帐数据低于预期 人民币或将承压

　　尽管人民币贬值，但出口降幅为7个月来最大。对此，海关总署发言人黄颂平称，人民币贬值对出口企业有利，但增加了进口企业的成本。

　　黄颂平表示，关于人民币贬值的问题，今年以来人民币兑美元和“一篮子”货币较去年同期有一定的贬值，虽然人民币贬值使企业出口从中相对受益，但是会使企业进口原材料的成本相应的上升，而且在全球价值链的背景下，由于跨区域、上下游分工和产业内贸易的普遍存在，某一个经济体的币值变动及其对进出口影响都将快速正向传导至价值链上的其它经济体，货币贬值对出口的拉动效应会弱化。同时，我国外贸进出口中加工贸易仍占较大比重，我们认为，汇率变化对我国进出口的具体影响较为有限。

　　疲软的对外贸易或进一步加大人民币贬值压力。最近人民币兑美元已跌至6年低位。9月份，官方CFETS人民币指数上升0.01%报94.07，今年前8个月累计下挫约7%。

　　中银国际驻北京首席宏观经济分析师朱启兵表示，人民币贬值预期不会对未来两个月的贸易数据产生重大影响，因为贬值对贸易的效应正在不断下降;随着圣诞订单的涌入，出口最早可能会在10月份恢复增长。

　　瑞银集团(UBS)财富管理大中华区投资总监及首席中国经济学家胡一帆接受外媒采访时表示，中国国内外需求同样疲软。中国9月出口下滑，即使9月核心出口产品原油价格从2015年9月的约30美元/桶涨至约50美元/桶。若油价未录得如此大的涨幅，9月出口年率的跌幅可能更大。9月人民币同比下滑了约5%。人民币较小幅度的贬值并未有助于出口上涨，特别是对那些低附加值的出口产品而言。

　　国信证券香港经济学家余晶晶表示，9月进出口数据进一步支持中国可能继续偏向于近期让人民币逐渐贬值的观点。进口与出口数据双双走软表明，最近的经济企稳或只是短暂现象，预计中国货币政策将保持宽松，人民币贬值政策可能比放松利率更有效。

　　凯投宏观中国经济学家普里查德(Julian Evans-Pritchard)称，截止目前的中国数据显示，大量核心商品的进口量下滑，包括铁矿石和铜，为9月出口下滑的部分原因所在。这可能是近期中国经济复苏逐步丧失动能的初步信号。

　　但他警告称，不要过度解读波动性较强的中国贸易数据。除非有迹象显示较广泛经济数据再度放缓，否则仍认为中国经济活动具有弹性，未来数月出口存在部分上涨空间，至少考虑到去年年底大跌的全球商品价格，将提供更平缓的对比基础。

　　但分析师们并未确定，疲软的贸易数据是否为未来中国经济增长放缓的信号。