【操作策略】

　　伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

　　伦敦银阻力位：18.00,18.18,18.39支撑位：17.60,17.39,17.19

　　1、短线以18.20为止损在18.00阻力下方做空，目标17.60,17.39;

　　2、突破18.18做多，目标18.39,18.50，止损17.98;

　　3、中线以18.38为止损在18.18下方做空，目标17.60,17.19。

　　【走势回顾】

　　有调查显示美国的消费者信心转差。消费者信心指数，10月份跌至98.6，而且差过市场预期，市场原先估计，只会跌至101。英伦银行行长卡尼表示英镑大幅贬值可能推高通胀，下次议息时会考虑这个因素，外界认为是暗示短期不会再减息。英伦银行行长卡尼出席国会听证会时，形容近期英镑贬值程度「颇大」，央行下次议息时，肯定会考虑这个情况，但提醒英镑贬值，主要由市场对英国会否「硬脱欧」的看法带动，这个看法可能错误。卡尼表示：「(英镑贬值)很大程度是由市场，对基本因素的观感改变所驱动，而不是货币政策立场有变，事实上市场观感，当时在货币政策立场是消除，(我)重申是市场看法，英伦银行进一步减息。」卡尼更指英镑弱势如果长期持续，可能推高通胀，央行能够容忍通胀轻微高于百分之2目标，但容忍是有限度，在决定货币政策时，亦会考虑这个因素。苏格兰皇家银行认为，卡尼的说法反映英伦银行对货币贬值有忧虑，下星期议息时，可能倾向维持息率不变。伦敦银上交易日(10月25日)开盘17.57美元/盎司，盘中最高17.82美元/盎司，最低17.51美元/盎司;日收盘17.75美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，国际现货白银价格区间震荡。

　　【基本面分析】

　　随着获利盘日益积累，美元在高位面临的回调压力越发明显，欧洲央行行长德拉吉及英国行长卡尼相继发表讲话，令市场对欧英央行采取激进宽松政策的预期降温，欧元英镑双双呈现探底回稳迹象，加之美国10月咨商会消费信心指数意外疲弱，虽然房价上涨显示楼市复苏动能增强，但美元指数冲击99水平却未能站稳，功亏一篑后重陷休整，金银趁机震荡反弹。

　　原油方面，油价大跌近2%，失守50美元整数关口并逼近高位震荡区间下沿，伊拉克谋求豁免的抵触态度，令限产前景蒙上阴霾，市场担忧伊拉克引发的多米诺骨牌效应会令协议成为一纸空文，而API原油库存增幅超出预期，汽油库存亦意外增加，同样利淡油价。本周多个国家将会出炉10月份PMI、CPI及第三季度GDP等数据，其中尤以英美两国的GDP数据最受关注，英国若实现脱欧公投后的首个季度GDP增长，应该有助于暂时舒缓市场的焦虑情绪，而美国第三季度GDP若表现强劲，则将进一步强化联储将在12月加息的观点。另外，欧洲央行行长德拉吉和几位美联储官员的讲话亦需要留意。

　　数据方面，在美国，预计新屋销售增长而成屋签约销售持稳，初请维持强势，耐用品订单稳中向好，GDP增长强劲而核心PCE物价上扬，密歇根大学消费者信心小幅走低。在欧洲，预计欧元区景气指数持平而消费者信心终值向上修正;德国Gfk消费者信心持平，CPI略微上扬;英国GDP环比有轻微的增长。在亚太区，预计澳大利亚CPI好于预期，日本失业率高企而通缩困境依旧难解。目前美联储最新决议维持政策不变，联储官员讲话鹰鸽分化但多数认可年底加息，最新非农表现不佳而零售稳健，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，驴象之争进入白热化，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

　　市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为9%，12月加息机会为79%，2017年3月见82%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数冲击99水平却未能站稳，功亏一篑后重陷休整，金银趁机震荡反弹。美国十年期债收益率横盘震荡，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近期间歇性出现较大幅度的增持，或为资金在观察分析后认为后市走势乐观，积极寻找加仓机会。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

　　【技术分析】

　　技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阳线，欧洲央行行长德拉吉及英国行长卡尼相继发表讲话，令市场对欧英央行采取激进宽松政策的预期降温，美国10月咨商会消费信心指数意外疲弱，不过房价上涨显示楼市复苏动能增强，美元指数冲击99水平却未能站稳，功亏一篑后重陷休整，金银趁机震荡反弹，油价失守50美元整数关口并逼近高位震荡区间下沿，伊拉克谋求豁免的抵触态度，令限产前景蒙上阴霾，而API原油库存增幅超出预期，汽油库存亦意外增加。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使炒白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期间歇性出现较大幅度的增持，或为资金在观察分析后认为后市走势乐观，积极寻找加仓机会。

　　从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近;不过好景不长，联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，美联储九月决议维持政策不变促使银价技术反弹，无奈20美元整数关口得而复失，进而接连失守19美元、18美元两个整数关口，短期或有震荡反复，但料难改变下跌的大趋势。

　　美联储最新决议维持政策不变，联储官员讲话鹰鸽分化但多数认可年底加息，最新非农表现不佳而零售稳健，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，驴象之争进入白热化，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，最新非农报告表现不佳而零售数据稳健，联储官员鹰鸽分歧但普遍认可年底加息，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

　　【数据焦点】

　　周三(10月26日)

　　时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

　　0830，澳大利亚第三季度CPI年率，中，1%，1.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　1400，德国11月Gfk消费者信心指数，中，10，10，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　2145，美国10月Markit服务业PMI初值，高，52.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

　　2200，美国9月新屋销售年化月率，高，-7.6%，-1.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

　　2230，美国10月21日当周EIA原油库存，高，-524.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

　　英伦金融高级分析师艾伦