这两日日本央行正在召开货币政策会议，明日(11月1日)将召开日本央行利率决议会议。市场预计日本央行将继续按兵不动维持利率不变。自新政实施以来，持续的宽松政策有什么影响呢?

　　日本量化宽松货币政策的影响：

　　从安倍晋三任职日本首相来，日元已贬值20%左右，2012第4季度，日元有效汇率贬值7.54%，最后两个月贬值6.05%。日元迅速贬值招致新兴市场国家不满。英国《金融时报》称，日本量化宽松的外溢效应可能波及周边的新兴市场国家，日元的激烈贬值使得与日本在出口市场存在竞争关系的国家和地区(例如韩国和欧洲)持很强的警戒心态。据韩联社15日报道，韩国贸易协会称，日元疲软现象开始给韩国出口带来不利影响。对中国来说，日本释放大量流动性，出现如此大规模资本流动对中国资本账户的开放以及资本管制的有效性也会形成一定的挑战。

　　美国财政部近日向国会提交的最新《国际经济和汇率报告》显示，日本持续的量化宽松显然触动了美国敏感的神经。美国财政部发出警告称，会继续向日本施压，敦促其遵守在G7和G20会议上的承诺，使用国内工具达到各自国内的目标，希望尽量避免竞争性货币贬值，勿将汇率目标建立在竞争性目的之上。

　　从过去的经验来看，日本政府出台的刺激政策都容易在国外造成更大的影响，日本实施于本土的货币刺激往往造成全球范围的溢出效应，造成金融市场泡沫的膨胀和破灭。1997年至1998年的亚洲经济危机以及2007年至2008年的全球金融危机，都是突出的例子。这两段时间里，日元与全球货币之间的巨大套利机会使得日元资本在全球金融市场上兴风作浪，日本极低利率带来的低廉资金不可避免地导致全球日元套利交易再次盛行，日本银行贷款的大幅增加，产生的热钱流入其他国家并推高各国资产价格、扩大经常项目逆差，造成严重的资本错配。而现在，日本再次得到了向全球输出资本的机会，其间无疑潜藏了巨大的风险。