意大利将于12月4日就宪法改革举行全民公投，意大利公投内容将有助于使政府更加稳定，使立法更加高效。近期一系列的民调暗示，意大利民众将投票反对改革，届时伦齐辞职，可能导致意大利2017年提前举行大选。
近期一系列的民调暗示，意大利民众将投票反对改革，且意大利总理伦齐周一(11月14日)再度暗示，倘若支持的宪法改革公投失败，其可能不会留任。如果总理伦齐因公投而被迫下台，该国政局稳定可能面临威胁，存在与英国一样脱欧的风险。
目前大多数金融机构一致表示，意大利公投很可能是今年除了英国以外欧洲最大的政治风险。并且因担心将特朗普(Donald Trump)推上白宫宝座的反建制派浪潮可能会蔓延到12月份的意大利宪法公投，意大利国债遭遇大肆抛售。上周意大利10年期国债连续第三周下挫。10年期意大利国债收益率周一攀升至逾一年最高，引发债市普遍遭抛售。根据意大利央行(Bank of Italy)最新公布的月度数据显示，过去两个月意大利TARGET2债务(在欧元支付体系内的债务)飙升逾600亿欧元，达到3550亿欧元的史上最高水平。
尽管此次公投并非脱欧，而是修宪，但是这次公投的结果对意大利是否展开脱欧公投有着潜在的影响。根据IMF测算，意大利实际GDP至2021年尚不能恢复至危机前水平。同时，意大利贫富差距不断扩大，不但抑制了经济的总需求，且激化了社会矛盾。而近年来，移民问题则更加剧了低收入者对当前政府的不满。因此，多重问题导致意大利民粹主义的抬头，使得五星运动党的支持率不断上升，成为最大在野党之一。
修宪公投若失败的话，民粹政党上台概率攀升。而五星运动当党对欧盟现状多次表示不满。因此，若五星运动党上台，则可能效仿英国启动脱欧公投，增加了意大利脱欧的风险。
最需要关注的是：意大利带来的多米诺骨牌效应。法国的国民阵线、德国的新选择党、西班牙的社会民主力量党以及奥地利的自由党等，也属于类似五星运动的民粹政党。而同时欧盟内部的法国、瑞典、比利时等国脱欧呼声也较高。因而就脱欧风险后续冲击来看，欧盟面临的潜在的风险可能大于英国。
受到上述事件以及可能诱发的风险，欧元兑美元在美国大选后，一方面受到美元走强影响，另一方面受到意大利修宪公投的影响，持续走弱。若12月4日最终结果如民调结果一样，决定否决修宪议题，那么短线欧美或下挫至2000年低点附近，即0.85740附近。
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