2016年10月至今，人民币对美元在岸即期汇率由6.67一路贬破6.89。与以往不同的是，此轮人民币对美元汇率的贬值并未引发中国资本市场的恐慌，A股市场甚至一路攀升。随着美联储12月加息概率提升，人民币对美元汇率在未来一段时间可能还将处于贬值通道。那么，此次人民币汇率贬值对A股市场的影响?
如果说利率是一国货币对内的价格，那么汇率就是一国货币的对外价格，因此其波动不可避免地会影响境内资本市场。
然而与利率波动不同的是，汇率波动，特别是短期汇率波动的原因以及其所导致的结果并不单一。例如，短期汇率可能由于全球资金的避险，又或者市场对两个经济体利率差走势看法发生转变而波动，而汇率贬值的结果，可能让一国经济崩溃，也可能让一国经济恢复增长。
因此分析一国汇率波动，特别是汇率贬值对资本市场的影响，必须通过汇率波动，分析其原因。严格来说，2015年8月是中国汇率制度的真正变革点，从那时起，人民币汇率由原来盯住美元改为盯住一揽子货币，这使得人民币汇率形成机制将更加市场化。
人民币贬值与股市不同表现
同样是人民币对美元汇率的贬值，2015年年底至2016年上半年与2016年9月开始至今的两段时期性质截然不同。第一轮货币贬值更多的是为了与美元脱钩，可以认为是从准固定汇率向浮动汇率转变，并且这种转变是对国内市场资金价格扭曲的一次性纠正。
然而这种转变对市场而言意味着不确定性，由于无法判断人民币汇率的最终停留点，市场一度出现了预期混乱，甚至于这种汇率贬值，被认为是经济基本面恶化传导所产生的结果，亦即市场认为在孱弱的经济基本面下，央行已经无力镇守当前的汇率。
