人民币贬值是否有利于出口贸易?
高占军表示,人民币兑美元贬值,确实有利于出口贸易,但贸易对中国GDP贡献在零附近,对贸易的好处没有想象中那么大。当前人民币贬值,是由于强势美元的出现,相对而言人民币就贬值了,中国央行从2015年开始进行风险对冲,这对中国金融稳定性是利好的。人民币是强货币或弱货币这不是最重要的,关键是币值要稳定,这是中国竞争力很重要的方面。人民币相对其他一篮子货币是稳定的,这能提升外国投资者的信心,对很多国际机构也如此。
高占军表示,人民币贬值存在汇兑收益,对不同群体影响不一样。那些海外负债较多的主体,人民币贬值对他们而言肯定不是好事,他们会加快去外债杠杆,来应对人民币贬值;而海外资产较多的,若经营收入流主要来自外币,对他们是件好事;对于跨国公司来说,在中国经营净利润可能会受贬值折损。
MGA中国经济研究专家Andrew Polk表示,人民币贬值,对中国经济是有好处的。人民币对美元贬值,肯定有利于出口,但这并不能成为经济的主要推动力,也没办法解决中国国内钢铁等产能过剩的问题。
人民币波动幅度未来可能会更大。高占军指出,经他们计算,去年811汇改之前,人民币的波动率(按高频计算年度波动率)在0.25%;汇改之后,是0.8%。而世界主要经济体货币波动率在1%-2%之间,更多的在1.5%。中国货币波动率不高,就已经引起很多担心。特别想提醒大家一句的是,以后要适应人民币波动率进一步提高,这是很正常的。背后隐含的意思就是,人民币以后应该更多由市场决定,这是去年811汇改的主要目标。
李伟表示,以前人民币稳步缓慢升值、现在缓慢贬值,都是比较失败的宏观经济政策,形成稳定的预期,市场就能套利,这是很不好的事情,未来人民币的走势最好能够预期不到。2005年到2014年,人民币稳定升值,导致大量热钱流入,使得银行存款准备金率从6%一路提高到21.5%,这是人类历史上从未有过的,对中国产生了大量负面扭曲和影响,对货币政策也造成很大干扰。
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