2017年，伴随着特朗普积极财政对通胀压力的提升，前期房地产价格过高对房租的传导逐步显现，劳动力成本上升，以及结构性改革推动服务业价格上涨等，预计2017年通胀会高于今年，2017年房价上涨，租金价格上涨。
2017通胀水平将走高
第一，特朗普冲击下的输入性通胀压力。
特朗普赢得美国大选超出人们的预期，预计其上任后会采取以下三方面政策：一是减税，二是对金融体系放宽规制，三是加大基础建设投资。而这些政策的实施将会拉动大宗商品需求，支持大宗商品价格，进而在全球范围内推升通胀。事实上，如铜价等大宗商品价格已经开始出现大幅上涨。
而由于外生变量带来的大宗商品上升亦会给中国造成供给侧冲击，这是由于中国的PPI很大程度上与国际大宗商品价格走势如美国CRB(CommodityResearchBureau)指数保持高度相关(图1)，而PPI的上升又会带来CPI非食品部分的上涨。此外，人民币的贬值压力的存在也可能会加重供给侧冲击。笔者预计，明年人民币对美元将会贬值至7.3，人民币贬值将会通过抬高进口价格和恶化贸易条件给通胀施压。
第二，房价飙升推高租金价格。
今年以来国内房价飙升，直至国庆期间决策层密集出台房地产调控措施，快速上涨的房价才有所缓解。数据显示，10月北京、上海、深圳、广州四个一线城市房价同比分别增长27.5%、31.1%、31.7%和23.6%。而二线城市中，南京、杭州、厦门、合肥房价涨幅均超过30%以上。与之相对，租金价格上涨滞后。中原指数显示，预计明年房价上涨对租金的提升作用将有所增加，而这也无疑会使得整体生活成本和生产成本上升，考虑到CPI权重中房租比重偏低，这意味着实际通胀可能比公布的还要高一些。
第三，劳动力供给的持续减少。
中国的劳动力人口在2011年时到达峰值，其后劳动力人口呈现下降态势。而从农村转移劳动力的情况来看，中国也已跨过刘易斯拐点，这意味着未来工资上升速度将高于生产力提高速度。同时，伴随着反腐的持续推进与国家公职人员工资阳光化，预计明年这部分具体的工资也将有所提高。工资上涨逐年提升，对通胀水平的影响也不可小视。
