根据昨日晚间OPEC月报显示，减产协议的确正在高效执行，但是非OPEC成员国目前还无任何行动，尤其是美页岩油持续升温使得原油价格承压下行。

　　美国WTI原油30分钟走势图

　　OPEC周一公布的月报显示，该组织1月原油总产量减少89万桶/日至3214万桶/日。路透基于二手数据计算得出， 11个设定了减产目标的OPEC产油国实现了减产目标的93%，1月减产116万桶/日，较1月设定的目标高出8.4万桶/日。其中沙特是减产行动中贡献最大的国家，该国1月原油产量下降逾70万桶/日，至974.8万桶/日，减产幅度创八年最大。

　　相比之下，非OPEC产油国在减产方面的动作相对较小。路透社报道称，1月非OPEC减产执行率仅为40%——还不及OPEC的一半。据IEA数据，非OPEC产油国共减产26.9万桶/日，而先前承诺为55.8万桶/日。俄罗斯表示，其1月产量较前月削减约11万桶/日，较去年10月减少13万桶/日，但今年上半年俄罗斯乌拉尔原油出口仍料增加。

　　尽管沙特和诸多OPEC产油国如此卖力减产，但市场似乎并不太买账。OPEC月报公布之后，布伦特油价仅微涨0.3美元，此后连这一丁点涨幅也很快被抹去。由于美元反弹，惊人的减产执行率也未能在日内帮助油价转跌为升。

　　因特朗普近期表现缓解了市场担忧，投资者再度将焦点放在美国再通胀相关交易，“特朗普”行情卷土重来，美元延续反弹势头，周一刷新日高至101.12，为1月20日以来最高水平。美元走强令油价承压。

　　此外ICE数据显示，上周投机者削减布伦特原油净多头头寸10000手合约，表现出市场对美国原油产量回升的担忧。巴登符腾堡州银行(Baden-Wuerttemberg)原油分析师Frank Klumpp称：

　　“OPEC较高的减产执行率似乎已被市场计价在内，因此市场关注焦点集中在上周五的美国石油钻井数上面，继续攀升的钻井数加重了市场对美国原油产量回升的担忧。”

　　美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新周报显示，美国石油活跃钻井数过去一个月创2012年以来最大单月增幅，目前已经达到591座，为2015年10月以来新高。EIA数据显示，美国在截止2月3日当周的原油产量已经增加至去年4月以来的最高水平。EIA预计今年3月份美国页岩油产量为487万桶/日，将达到去年5月以来最高水平。 彭博调查预测美国上周库存增加325万桶。

　　另外，需求端也传来噩耗，石油消费大国印度因“废钞令”持续发酵，1月石油需求出现2003年5月以来最大跌幅。 据印度石油部数据，该国1月燃料消费较去年同期下跌4.5%，从1620万吨降至1550万吨。其中柴油需求下跌7.8%至580万吨，创去年9月以来最大跌幅;汽油消费也创去年6月以来最大跌幅。

　　受益于产油国开始执行减产协议，国际油价同期累计上涨约20%。目前最关键的问题是：减产能持续多久。1月开始实施的减产协议将于6月31日到期。如果原油市场要达到再平衡，可能需要延长减产期限。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)在2月11日发表讲话称，将于4月或5月决定是否和OPEC达成减产协议延期方案。而沙特则表示，到目前为止，不需要在六个月期满后继续实施减产协议。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian称：

　　“此时市场按下了暂停键。交易员正试图平衡OPEC未来几个月内的减产情况以及其他产油国增产可能带来的抵消作用。”