特朗普的经济政策如何影响全球经济
1.主要发达国家货币政策背离加大，货币市场波动加大
美国货币政策收紧，强势美元，美联储在今年继续加息，与此同时，日本央行、欧洲央行仍然在零利率和负利率，主要发达国家货币政策的背离在加大，货币市场美元走强，几乎所有其他货币走弱。
过去的18个月里，几乎所有的货币对美元都在贬值，欧元贬了20%，日元贬了30%，巴西的里拉贬了60%，俄罗斯卢比几乎贬了80%，最近2个月美元又升值5%，而且美元还会继续走强。这是影响世界经济金融的一个很大的因素。
2.特朗普货币政策倾向和市场对美联储基础利率预期差距的调整，会引起全球资产再配置
过去几年里，市场一直不认同美联储的利率公告，认为利率水平会维持在低位。确实，美联储的利率变化总是落在市场的后面。特朗普当选改变了市场预期，市场预期开始向美联储的利率公告靠拢，由此改变了金融市场的风险溢价，全球金融资产都会重新配置，金融市场的波动不可避免。
3.美元走强，全球金融危机风险上升
比较历史数据，每当美元走强，发生金融危机的国家就增多。美元走强，有较多美元负债的公司或国家的资产负债表会恶化，因为要用更多的美元来付利息，财务负担加大。美元走强，美国国内的利息和当地市场的利差会缩小，资本趋于流回美国资本市场，如果资本市场大幅依靠美国资金，资金流出触发危机。
1980年代，美元走强的第一个高峰，发生了拉美危机。1990年代，美元走强的第二个高峰，发生了亚洲金融危机。今天美元开始第三个上升阶段，目前仍然低于之前的高峰，在特朗普的紧货币、松财政下美元会继续走强。全球金融波动和危机的风险在上升。
4.美国经济增长可能波动，影响全球经济
我们计算了美国GDP1个百分点的波动对全球经济的影响。例如对加拿大影响最大，会造成0.9个百分点的GDP波动，墨西哥则是0.75个百分点的GDP波动。对其他20个国家会引发0.3~0.5个百分点的GDP变动。对中国则是0.35个百分点的GDP波动。溢出效应影响可以分为直接的贸易和资本流动的影响和信息、信心和感染传播的间接影响，第二种影响是心理和传染性的，各国相互影响，影响特别大。
特朗普提出的经济政策对全球经济金融最大的影响是不确定性。他提出了目标和政策，至今为止，世界仍然不知道他如何实施其政策，其工具和渠道。在技术层面上，政策协调利率、汇率、出口、进口、财政和债务一致性不是容易的事，美元和美国经济增长都会波动。由此特朗普的经济政策的不确定性是对世界经济金融的最大影响，2017年全球经济和金融市场的波动也必然会加大。
总而言之，2017年本就是黑天鹅飞舞的一年，特朗普的经济政策必将为本就动荡的金融市场带来更大的风险。
