双元科技业绩增长持续性存疑，经营现金流恶化

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作者|徐墨

编辑|孙一鸣

近年来，新能源电池领域投资持续火热，推动产业链上下游加速发展。近日，又一家比亚迪(002594.SZ)供应商闯关A股。

浙江双元科技股份有限公司（下称"双元科技"）是一家生产过程质量检测及控制解决方案的提供商。11月30日，该公司将上会接受审核，闯关科创板。

受益于下游新能源电池领域需求旺盛，近年来，双元科技的营业收入实现一定的增长。不过，由于其产品需求主要源于新建或改造生产线，客户复购率低，在市场需求有限的情况下仍大幅扩产，未来业绩增长或不可持续。另外，由于行业话语权不强，新能源电池业务还导致其存货和应收账款规模逐年大增，经营现金流净额也从2020年的7205.5万元降至2021年的-4738.59万元，出现恶化迹象。

市场需求有限仍大幅扩产，业绩增长可持续性存疑

招股书（上会稿，下同）显示，2019-2022年上半年，双元科技的营业收入分别为1.26亿元、1.65亿元、2.62亿元、1.76亿元，呈逐年增长态势。

从下游领域来看，双元科技产品主要应用于新能源电池、薄膜、无纺布及卫材和造纸领域。报告期内，该公司收入增长则主要源于新能源电池领域收入增长。

2019-2022年上半年，双元科技来自新能源电池领域的收入分别为1977.01万元、2307.84万元、10312.83万元、9694.31万元，占各期主营业务收入的比例分别为15.73%、13.97%、39.4%、55.06%，呈上升趋势，如图表1所示。