佳力奇大客户依赖症严重，与弄虚作假的关联方违规转贷-全球播资讯

作者|陈丽娜

(资料图)

编辑|孙一鸣

IPO企业将银行贷款转给关联方，再经关联方转回给自己，其中一个关联方还因弄虚作假被监管机构列入经营异常名录，两者的关联交易是否真实可信？

在安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司（以下简称"佳力奇"）的关联方中，就有两家企业是其供应商。报告期内，佳力奇通过两家关联供应商完成多次违规转贷，转贷金额合计达2495万元。

除了转贷不合规外，佳力奇的毛利率异常变动也受到深交所的关注。

12月12日，佳力奇将上会接受审核，拟登陆创业板，这些问题会成为其过会的阻碍吗？

近九成收入来自单一客户，毛利率降幅超同行

招股书显示，2019-2022年上半年（以下简称"报告期"），佳力奇主营业务毛利率分别为53.82%、52.26%、46.80%和41.22%，2021年及今年上半年下降幅度较大。其中，今年上半年，该公司主营业务毛利率相较于2019年已减少了12.6个百分点，变动趋势与可比同行差异较大。

对比同行，2020年、2021年、2022年上半年，可比公司毛利率均值变动幅度分别为0.74%、-3.88%、3.17%。

细分来看，佳力奇的收入结构由三部分组成，分别是飞机复材零部件、导弹复材零部件和制造及技术服务。报告期各期，飞机复材零部件的营收占比分别为99.31%、93.25%、87.98%、74.47%，对主营业务毛利率的影响较大。该产品对应各期的毛利率分别为53.98%、54.72%、50.33%、47%，其中，2022年上半年较2019年已下滑近7个百分点。

报告期内，客户A一直排在前五大客户之首，佳力奇对其销售的主要业务便是飞机复材零部件。报告期各期，佳力奇对客户A的销售收入占比分别达99.21%、93.14%、88.34%和83.27%。或由于第一大客户对营收有着至关重要的影响，在订单议价时佳力奇似乎对大客户进行了让利，报告期内其对客户A销售的产品单价呈现明显的下调。