三季报业绩亮眼，军工迎“内生+外延”双驱动

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较2021三季度同期的24.76%再次提速。

截至10月21日，32家军工企业披露了2022年三季报或业绩预告，全部实现了净利润预增，增速中位数为50%左右，几乎全部企业2022年三季度单季度业绩上均实现同比增长，增速中位数为32.86%，较2021三季度同期的24.76%再次提速。

浙商证券称，国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。同时“外延”增长方向明确，未来几年军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮。

广发证券指出，装备建设仍为产品周期当前主线，新一代装备、国产化提升等的关注进一步上升，航空领域景气度有望进一步往沈飞、西飞、成飞等新一代装备的供应链领域、航空发动机耗品&产能阶段性紧张的环节、3D 打印等渗透率或较快提升的新工艺领域切换。

公司方面，国盛证券传统微波通信龙头如海格通信、七一二、盛路通信等拥有低拥挤与强逻辑。