快递物流9月再现转弱信号 中通快递跌超6%

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今日港股快递物流板块在经过连续两日的反弹后出现明显回调，截至发稿中通快递(02057.HK)领跌超6%、嘉里物流(00636.HK)跌超5%、京东物流(02618.HK)跌超4%、嘉鸿物流(02130.HK)跟跌。

消息面上，中国物流与采购联合会前一日公布10月中国物流业景气指数为48.8%，较9月回落1.8个百分点。浙商证券也指出三季度物流大环境需求整体趋弱，大宗商品价格总指数周度均值196.45 点，环比下降6.0%。空海运价皆有所回落，CCFI综合指数周均同比下降1.4%，环比下降6.6%；上海浦东出境航空货运运价指数周均同比下降0.4%，环比下降11.6%。

来自华安证券的数据则显示，快递行业9月业务收入924.6 亿同比仅增长0.3%落后于消费大盘(9月除汽车以外的社会消费品零售额同比增长1.2%)。而9月快递行业单票收入9.5元，同比下降2.3%，4月以来同比持续增长的趋势中断。尤其是，义乌、东莞和深圳单票收入明显下降，分别下滑4.0%、8.6%和6.6%。

此外，在A股上市的申通快递公布三季度业绩后，本周已累计下跌近20%，第三季度业绩环比出现大幅下滑也是主要原因之一。财务数据显示申通快递三季度亏母净利润同比扭亏，但环比二季度下降超过70%，且三季度扣非净利润仍为负，环比二季度更是下滑了116%。

另据国际大行麦格理发布报告称，对京东物流增长前景持审慎态度。麦格理认为虽然京东收购德邦快递后，第三季度新增贡献1.1亿元令利润增长，但德邦物流的增长也面临瓶颈。其对京东物流的2023-2024年的收入预测下调了11%及17%，盈利预测则下调了2%及22%。

西南证券的研究称，淡季下快递业务量增速持续调整，但尽管上游宏观消费承压，电商快递物流需求具有一定防守能力。叠加供给端增速放缓明显，价格战持续缓和，疫情边际改善叠加行业旺季价格上涨等因素，头部快递企业的利润修复将持续。其中，中通快递规模效应最强，三季度市占率已环比上升1.6pp至22.3%，公司具备强大且平衡的加盟网络，产能及现金储备充裕。注：中通快递将于11月22日公布第三季度业绩。