美联储明年Q2或按下紧缩“暂停键”大宗商品有望获提振

高盛金属策略师尼古拉斯•斯诺登（Nicholas Snowdon）周三表示，2023年年中全球经济环境将对大宗商品、尤其是铜更加有利，因为美元料将走软，而主要经济体从疫情中复苏也将提振风险偏好。

今年以来，随着美联储大举加息以抑制通胀，从石油到金属的大宗商品价格都受到了强势美元的打击。

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美元走强历来对大宗商品不利。全球大多数主要大宗商品以美元计价，对全球持有其它货币的买家而言，美元上涨就意味着大宗商品价格变得更昂贵，进而拖累需求。

伦铜价格目前交投在8000美元每吨上方，今年以来已经累计下跌近20%；而布伦特原油期货的价格已经自6月创下的年内高点回落30%。

本周早些时候，高盛将第四季度布伦特油价预期下调至100美元/桶，同时指出库存的枯竭会刺激明年油价，维持2023年110美元/桶的预期不变。

美联储明年Q2或暂停货币紧缩

斯诺登在CRU世界铜金属会议上表示，该行预计美联储将在明年第二季度前暂停货币紧缩，这将给美元带来压力，并在一定程度上缓解大宗商品的疲态。

他指出，今年金属供应缺口估计约为20万吨，但铜价仍然走低，最主要原因是美元走强。

今年以来，美联储已经加息6次，且连续4次加息75个基点，累计加息375基点。根据最新的美联储会议纪要，多数政策制定者认为，放慢加息步伐可能不久就会是合适之举，暗示美联储倾向于在12月将升息幅度缩小至50个基点。

主要经济体复苏将提振风险偏好

斯诺登表示，尽管美国经济正在放缓，但高盛预计这个全球最大经济体不会出现衰退。

他还表示，全球第二大经济体中国从疫情中复苏，将鼓励投资者将更多资金投入风险资产，不过这只会对铜的实际消费量产生很小的提振。