政策暖风持续提振房地产股 融信中国涨超30%

今日内地房地股再度走强，其中融信中国(03301.HK)、合景泰富集团(01813.HK)、龙光集团(03380.HK)分别上涨32.93%、19.29%、15.32%。

近期政策持续向房地产吹来暖风，从此前的债券、贷款融资，到恢复上市房企和涉房上市公司再融资。至此本轮组合拳中的信贷、债券、股权三个融资渠道政策均已落地，“三支箭”悉数射出。

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中国证监会当时表示，此举旨在积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。

据央行官网最新消息，12月8日，人民银行上海总部、上海银保监局会同上海证监局、上海市房管局、上海市地方金融监管局，组织辖内金融机构、房地产企业召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会，学习传达“一行两会”近期房地产金融政策文件精神，部署落实落细落地金融支持房地产市场平稳健康发展16条措施、调整优化房企股权融资5条措施等，多措并举做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作。

会议中提及，支持房地产融资合理增长，保持开发贷款稳定投放，支持房企到期债务合理展期；着力保障刚需和改善性个人住房贷款需求；协助和支持房地产企业在资本市场融资。加大住房租赁金融支持力度。支持房地产项目并购重组，做好并购相关金融服务。

政策利好推动 部分房企重组获巨大进展

一些房企的重取已取得一定进展。以停牌长达超8个月之久的融创中国为例，公司在今日早间发布公告称，已与集团发行的本金总额约为91亿美元的优先票据及其他境外债务的持有人及其顾问，进行沟通与建设性接洽，债务持有人已成立的境外债权人小组共同持有或控制超过30%的现有债务本金总额。

公告还指出，融创中国拟将现有债务中的30亿至40亿美元及若干股东借款转换为普通股或股权挂钩工具，以实现可持续的资本结构，能够持续运营，同时也解决了境外债权人的顾虑。正与债权人小组探讨不同的结构，以实现降杠杆的目标。

融创中国自4月起一直停牌，在港股上市的融创中国子公司融创服务(01516.HK)早盘一度大涨超7%。截至发稿，涨2.86%，报4.69港元。

除了融创中国之外，据知情人士透露，龙光集团的境内债整体展期事项已于12月6日获得债券投资人表决通过，已展期债券及ABS展期期限为36个月，未展期债券及ABS展期期限为48个月，总展期规模为223.6亿元。

平安证券指出，年末信贷、债券、股权“三支箭”政策齐发，有望实质缓解房企资金压力、优化企业资产负债表、加速“保交楼”落地。收入、房价下行预期叠加交付担忧冲淡需求端政策效果，房价下行、需求不足或替代信用风险成为2023年主要挑战，从优化房企资产负债表到改善居民资产负债表，需求端政策宽松仍值得期待。

平安证券还指出，房地产行业洗牌出清或渐近尾声，但阵痛期业绩冲击预计仍将延续。考虑新出让土地潜在盈利提升，短期土储换仓、资产质量率先修复房企有望更好把握复苏机遇；中长期过往高杠杆、高周转模式不可延续，房企ROE驱动将主要回归净利率提升，更加考验房企运营、管控能力，重心转向内功比拼。