圣诞气氛渐浓 料大盘波幅与成交额逐渐下降-焦点关注

12月20日，港股大盘缩量下跌，恒生指数全日下跌258点或1.3%，收报19,094点。恒生科指大跌3.1%，收报3,996点。大市成交金额仅963多亿港元，港股通录得20.73亿港元的净流出，连续三天录得净流出。

12月央行维持1年期及5年期LPR利率不变，降息预期落空或导致部分投资者感到失望；随着中央经济工作会议结束，政策催化行情暂告一段落，市场对于政策与致辞的反应逐渐变得钝化，叠加内地疫情反弹对经济带来回压，投资者需要等待估值调整或基本面好转才有增加配置的倾向；日本央行上调10年期债券收益率目标区间，为后续退出宽松做准备，借日圆的套息策略逆转，打击全球市场风险偏好。

随着年末假期气氛渐见浓厚，预计港股大盘的波幅与成交金额会逐渐下降，预计恒生指数在本月余下六个交易天在18,440点至19,500点波动。

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再有内房股宣布配股集资，雅居乐(3383 HK)及旭辉(884 HK)分别折让17.4%及14.3%配股集资6.17亿元及9.46亿元偿还债务，雅居乐股价下跌17.4%，守配股价；旭辉的股价下跌16.5%报1.11港元，失守1.14港元的配股价。其实龙头内房如龙湖集团(960 HK)、碧桂园(2007 HK)、中国海外(688 HK)分别下跌6.6%、8.8%及3.1%。

歌礼制药公布，口服病毒聚合酶抑制剂ASC10和衍生物用于治疗新冠病毒、猴痘病毒及人呼吸道合胞病毒(RSV)等多种病毒感染的化合物专利及其用途专利申请收到美国专利与商标局(USPTO)的授权公告通知书，股价大涨53.5%，收报5.31港元。

随着10月日本通胀抬头，日本央行开始调节收益曲线控制(YCC)策略，为后续提高利率作出部署，过去两年一直借日元买海外的套息策略将会逆转，全球资金流起巨大变化，当中美债将首当其冲。日本央行出乎预期放宽10年期债券收益率目标区间，由正负0.25%改为正负0.5%，但指标水平续为0%。日央行最新放宽债券收益率目标区间行动，变相令借日圆成本提高，影响套息交易空间，部分资金料将转回日圆。

消息公布后，每美元兑日圆由公布议息决议前的137水平跌至132.23；美国10年期债息在亚洲交易时段一度急升11.3个基点至3.709%。日本10月的CPI及核心CPI分别高达3.7%及3.6%，其中核心CPI创1982年2月以来最高水平。日本经济迷失超过30年，国家一直面对通缩及低增长的压力，随着经济疫后开放，以及多年量宽累积的天量流动性，日本的通胀开始抬头，也是日本央行开始考虑调整现行YCC策略的原因。

日本央行的资产负债表大概是欧洲和美国的一半，这次“加息25个基点”可能可以类比FED加息12.5个基点，但是由于日本的钱是世界上最便宜的钱+这次调整比较超预期，这次的影响远比加息12.5个基点要大。若日本央行大方向是退出宽松政策，那么美国国债将面对较大的沽售压力，从而推升美国长债利率，进一步引发美股及其他海外股市的调整压力，港股同样会受到日元套息交易逆转的冲击。日本央行的行动，可能预示全球便宜钱的时代已经终结。

内地和香港扩大沪深港通合资格股票范围具有双重意义。

第一， 合资格股票的范围经扩大后，获纳入“沪深港通”的股票预计分别涵盖内地与香港市场股票买卖金额逾80%，更多的上市公司纳入互联互通覆盖范围，促进中港两地资金互相流动，提高彼此市场的流通性。

第二， 第二，更多的外国公司获纳入互联互通机制，可巩固香港作为国际公司的集资平台。随着更多外国公司的内资参与度进一步提升，相信此举将吸引更多外国公司赴港挂牌集资。