港股电力股逆势走强 机构称政策倾向支持电企盈利复苏

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港股电力板块逆势走强，截至发稿四川能投发展(01713.HK)涨超3%，伟能集团(01608.HK)涨超2%，华润电力(00836.HK)、华能国际电力股份(00902.HK)跟涨。

消息面上，近期江苏、广东公布2023电力市场年度交易结果显示，交易电量基准价格均出现上浮。市场判断，政策支持电力企业盈利复苏或带动行业进入上行周期。

江苏省12月22日发布的交易结果显示，年度总成交电量为3389.89亿千瓦时，加权均价为466.64元/兆瓦时，较省内燃煤基准价391元/兆瓦时上浮19.35%。其中，绿电成交电量17.74亿千瓦时，加权均价468.58元/兆瓦时，较燃煤基准价上浮19.8%。

广东省发布的信息则显示，2023年年度协商交易电量2426.5亿千瓦时，成交均价为553.88元/兆瓦时。年度成交均价较基准价上浮19.6%，接近成交价格上限，较2022年年度成交均价497.04元/兆瓦时上涨11.4%。其中，可再生能源成交电量为15.63亿千瓦时，成交均价为529.94元/兆瓦时。

东莞证券称，未来市场交易电价将更加充分反映发电企业成本变化，发电企业成本压力有望通过向下游传导缓解。

东莞证券指出，近日国家发改委、国家能源局联合发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知。通知要求，充分考虑燃料成本和发电企业承受能力，鼓励设立交易电价与煤炭、 天然气价格挂钩联动条款，引导形成交易电价随煤炭、天然气市场价格 变化合理浮动机制。

此外，据海通证券的研究显示，作为火电企业的主要成本，煤炭价格正进入下行趋势，或带动发电企业成本下降，电力股在经历调整后迎来投资机会。

海通证券认为，目前来看火电2021年四季度盈利底部已确认，政策支持下盈利好转是趋势。横向对比，海外电力龙头市盈率估值普遍在20倍左右，国内电力企业进入盈利上升期，或被低估。

1-11月，全国全社会用电量78588亿千瓦时，同比增长3.5%，其中，11月份全国全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%。可以看到，在今年宏观环境较弱的背景之下，电力需求仍在稳定增长。

民生证券发布研报称，随着寒潮天气增多，居民用电需求有望提升，电力供需“紧 平衡”下，区域性的“冷冬”仍易造成“拉闸限电”等状况，冬季保供问题也值得关注。