港股新股首日大涨超70%，“中国好声音”背后公司获市场关注-环球热推荐

港股新股星空华文(00698.HK)上市首日大幅走高。截至发稿涨73.58%，报46港元。

星空华文是一家中国领先的文娱IP创造商、拥有人和运营商。其拥有类型多样且范围广泛的热门综艺节目IP，包括音乐类的《中国好声音》、《蒙面唱将猜猜猜》、《中国好歌曲》及《出彩中国人》、舞蹈类的《这！就是街舞》、才艺类、脱口秀、户外╱文化类综艺节目《了不起的长城》及其他综艺节目。

(资料图)

从过去的2018年、2019年、2020年和2021年上半年业绩来看，星空华文分别实现收入为18亿元、15.6亿元、11.26亿元；毛利分别为7.04亿元、5.87亿元、2.74亿元；毛利率分别为39%、37.7%、24.3%。

根据弗若斯特沙利文报告，按2020年的收入来看，星空华文是中国最大综艺节目IP创造商及运营商；按音乐IP数量来看，公司亦是中国领先的音乐IP创造商和运营商；按电影IP数量来看，星空华文拥有及运营中国最大电影IP库之一。

从收入的来源来看，在2019、2020、2021年及2022年上半年期间，星空华文的74.2%、69.9%、78.0%及74.7%的收入来自综艺节目IP製作、运营及授权。截至2019年12月31日止年度，其产生最多收入的前三大综艺节目为《中国好声音2019》、《这！就是街舞2019》及《中国达人秀2019》。

由此来看，星空华文的大部分收入来自综艺节目等相关业务。不过该公司旗下几大IP《中国好声音》《中国达人秀》《蒙面唱将猜猜猜》均来自国外，因此存在一定的版权纠纷。根据招股书，目前星空华文与韩国MBC依然存在纠纷，被索赔金额达到1.58亿元。涉及的纠纷正是《蒙面歌王》的版权问题。

为何星空华文颇受市场关注？

事实上，星空华文公司与四大卫视、中国三大网络视频平台及中国两大在线音乐平台密切合作，在全球范围内发行公司的IP内容。于往绩记录期间，公司一批综艺节目在同一时间段的首播收视率一直位居前三名。

伴随着综艺市场发展进入成熟阶段，星空华文预计电视综艺节目的年度播放量将保持稳定。此外，网络综艺节目的年度播放量预计将略微增加，这在一定程度上促进了综艺节目市场规模的增长。

加之正如上文提及的星空华文拥有及运营中国最大电影IP库之一，当下IP正是市场热度之一，根据该公司招股书，截至2021年12月31日，该公司拥有757部过去 几十年在香港制作的广受欢迎的中国电影，其中包括许多经典作品，如《猛龙过江》、 《精武门》、《倩女幽魂》及《胭脂扣》。

星空华文拥有公司所有电影IP的回放权，以及部分电影IP的翻录权和翻拍权，且目前正寻找机会以创新方式呈现我们的电影IP，如根据已有的故事情节创作新的电影IP。

虽然星空华文拥有较多的影视及综艺节目的IP，但这一行业目前高度分散且竞争相当激烈。在2020年，前五大独立制作商及运营商的市场份额仅有5.5%。可见一个综艺节目IP能否成功仍具有很大程度的不确定性。