Stellantis考虑拆分玛莎拉蒂？-当前观点

继法拉利、阿斯顿·马丁、保时捷之后，似乎又有一家超豪华品牌有了“单飞”的意向。

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当地时间11月3日，Stellantis集团发布了三季度财报。在财报会议上，当被分析师问及保时捷成功上市后Stellantis是否会考虑拆分玛莎拉蒂时，该集团首席财务官理查德·帕尔默表示，玛莎拉蒂是一项“有吸引力”的资产，有一天可能会“独立存在”。不过，帕尔默也明确指出，目前尚未就拆分玛莎拉蒂做出任何决定。

从一蹶不振到复苏转型

玛莎拉蒂要想“单飞”，拥有可持续的盈利能力是关键。据了解，在标致雪铁龙（PSA）与菲亚特克莱斯勒（FCA）合并组建Stellantis集团之前，玛莎拉蒂是FCA旗下的一个品牌，业绩一直起伏不定，产品计划不断更改，销售预期也未能实现。

玛莎拉蒂2015年全球销量目标是5万辆，实际销售了32474辆。2016年和2017年分别为4.2万辆和4.87万辆，到达了销量巅峰。当时FCA曾为玛莎拉蒂制定过一个五年计划，2018年销量目标7.5万辆，2022年10万辆。不过，之后连年的暴跌让上述目标显得有些可笑。

2018年，由于在华销量下滑32%至1.07万辆，玛莎拉蒂全球销量仅为3.49万辆，销量下滑也使得该品牌息税前利润同比暴跌73%。2019年玛莎拉蒂继续下行，全球销量仅为1.93万辆，亏损2.19亿美元，其中在华销量降至6240辆。到了2020年，玛莎拉蒂在中国仅卖出4220辆，全球销量也降至1.7万辆，继续亏损。

2021年初，PSA和FCA完成合并，Stellantis集团现世，开始努力扭转玛莎拉蒂长期挣扎的局面，包括提供技术、研发、人力等方面的支持，以混动版本提振新车销量等。效果比较明显，2021年玛莎拉蒂全球销量提升至24269辆，同时扭亏为盈。在业绩恢复的同时，玛莎拉蒂也开始加速向电动化赛道转型突围。

玛莎拉蒂还有意提高新车发布频率，更新产品阵容。今年3月，玛莎拉蒂推出了品牌第二款SUV——Grecale，并提出“Folgore电气化战略”及其纯电动车型上市计划，未来将逐渐向“小排量+纯电化”转变。根据规划，Grecale提供混动、燃油和纯电三种动力总成车型，前两者先发，而纯电版一年后即2023年推出。另外，搭载Nettuno引擎的全新GranTurismo，以及其纯电版（GranTurismo Folgore）、敞篷版（Gran Cabrio）同样将于2023年上市。

新产品的推出，使得玛莎拉蒂在提高利润方面取得了良好进展。Stellantis集团的三季度财报显示，全新Grecale的上市及MC20销量的增长，抵消了Levante和Ghibli销量下滑所带来的影响，玛莎拉蒂该季度销量同比上涨14%至6600辆，营收同比增长23%至6.3亿欧元。

帕尔默表示，当前玛莎拉蒂的战略是聚焦改善利润率，实现“一个豪华品牌应该有的”利润率，而其对玛莎拉蒂的产品和利润前景“非常乐观”，并称赞Grecale是品牌战略“重要的第一步”。

超豪华品牌命运大不同

无论玛莎拉蒂未来是否会“单飞”，真正的关键还是在于品牌自身的实力。近年来，多家超豪华品牌独立上市。例如，2015年底，法拉利脱离FCA，在美国上市；今年9月底，保时捷脱离大众集团，登陆法兰克福证券交易所。英国赛车大厂Prodrive老板大卫·理查兹也在2018年，推动阿斯顿·马丁在伦敦上市。

不过，这些品牌上市后表现参差不齐。法拉利上市时的发行价为52美元/股，之后数年间不断上涨，目前法拉利股价已经逼近200美元/股。保时捷发行价为82.5欧元/股，之后不断上涨，且仅上市数日市值就超过了大众集团，成为欧洲市值最高的车企，且为全球市值第四大车企。至于阿斯顿·马丁，自2018年IPO以来，一直饱受销量下滑、盈利预警等困扰，股价更是大幅下跌。

法拉利和保时捷的成功在人们的意料之中，毕竟这两个品牌多年来一直保持较高的利润率，在上市前就是各自母公司的“利润奶牛”，上市后，依然还能维持强劲的盈利能力，自然备受资本市场青睐。阿斯顿·马丁则一直挣扎求生，几经转手都难以改变江河日下的现况，上市并不能解决其根本问题。

回到玛莎拉蒂，在Stellantis集团的努力下，该品牌在逐步复苏，但“造血”能力还远远不及保时捷和法拉利。或许，玛莎拉蒂的“单飞”依然尚需时日。