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东吴证券:给予长安汽车买入评级-天天快看

来源: 搜狐汽车 时间: 2022-11-10 07:30:32

东吴证券股份有限公司黄细里,杨惠冰近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《10月自主批发环比+18%,新能源占比持续提升》,本报告对长安汽车给出买入评级,当前股价为12.45元。

长安汽车(000625)


(资料图片)

公告要点:2022年10月长安汽车实现合计产批量为229519/224816辆,分别同比+14.72%/+11.13%,环比+3.43%/+4.37%;其中长安自主品牌乘用车(重庆长安+合肥长安,下同)产批量分别为126082/131601辆,分别同比+22.11%/+31.32%,分别环比+7.92%/+17.98%;长安福特产批量分别为25785/21866辆,分别同比+18.00%/-26.13%,分别环比-20.77%/-28.19%。

10月长安汽车整体产批同环比持续改善,新能源结构转型持续提升。强势产品周期助力自主品牌批发同环比持续提升,2022年4月以来,除因高温限电导致8月批发环比下滑外,其余均保持持续增长。2022年前10个月长安汽车集团累计实现批发销量190.56万辆,其中长安自主乘用车102.92万辆,同比+2%;长安福特累计批发销量21.81万辆,同比-11%,下滑主要系车型矩阵战略调整。新能源结构转型不断提速,10月长安汽车新能源汽车销量36537辆,同环比分别为+234.40%/+21.60%,占集团整体批发比例为16.25%,环比+2.30pct,相比6月同口径占比数据为8.81%,长安奔奔EV、糯玉米LUMIN、深蓝SL03等新能源车型上市后销量快速提升,LUMIN销量破万,深蓝SL03月销有望破万,助推长安自主乘用车品牌新能源转型。展望未来,随2023年UNI系列以及CS系列插混车型和深蓝品牌第二款车型C673上市,长安电气化转型步伐有望进一步加快。

海外市场方面,10月长安汽车出口16636辆,环比+65.24%,占长安汽车集团整体销量比例为7.40%,环比+2.73pct,海外市场表现靓丽。

10月长安汽车企业库存小幅增加:2022年10月长安汽车企业库存整体增加4703辆(相比9月,下同),其中,重庆长安减少2045辆,合肥长安减少4138辆,长安福特减少1381辆。

盈利预测与投资评级:我们维持长安汽车2022-2024年归母净利润预期为84/80/99亿元,分别同比+136%/-4%/+24%,对应EPS分别为0.84/0.81/1.00亿元,对应PE估值15/15/12倍。维持长安汽车“买入”评级。

风险提示:疫情反弹程度超出预期;新能源汽车市场发展低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为72.07%,其预测2022年度归属净利润为盈利83.73亿,根据现价换算的预测PE为14.82。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级19家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为17.14。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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