【恒·指数】| 2022年三季度汽车上市公司发展指数-世界微头条

【恒·指数】（H·Index）是由和恒咨询编制发布的资本市场系列指数产品，主要包括特定群体发展指数、行业群体发展指数、区域群体发展指数等三大类产品线。

作者 | 和恒咨询

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(资料图片)

按照申万宏源分类，汽车行业分为汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车、商用车五个二级子行业，其中汽车零部件包括车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件以及汽车电子电气系统；汽车服务包括汽车经销商以及汽车综合服务；摩托车及其他包括其他运输设备和摩托车；乘用车包括电动乘用车和综合乘用车；商用车包括商用载货车和商用载客车。截至2022年10月31日，汽车行业A股上市公司256家，分别是汽车零部件204家、汽车服务15家、摩托车及其他14家、乘用车8家、商用车15家。和恒咨询以汽车行业256家A股上市公司为研究样本，从七个维度监测汽车行业发展质量。

2022年三季度汽车上市公司发展指数79.2，环比下降25.3，低于去年同期。

图1：汽车上市公司发展指数

数据来源：和恒咨询

分维度看，2022年三季度汽车上市公司发展指数有3个能力维度与临界值100基本持平，4个能力维度指数小于临界值100。其中：

1.投资能力指数、财务压力指数、上下游议价能力指数与临界值100基本持平；

2.研发能力指数、成长能力指数、盈利能力指数、运营能力指数小于临界值100，其中盈利能力指数较临界值差距最大，其次是成长能力指数。

图2：2022年三季度汽车上市公司发展指数各维度表现

数据来源：和恒咨询

2022年三季度各维度指数环比3升4降。其中:

1.研发能力指数继连续三个统计周期上升，目前已接近临界值100；成长能力在一季度后大幅跃升，三季度也保持了增长态势，但目前仍不及A股平均水平；

2.盈利能力指数、运营能力指数连续三个季度下滑；投资能力指数和财务压力指数小幅波动，较第一季度也有小幅下滑。

图3：汽车上市公司发展指数分项

数据来源：和恒咨询

2022年三季度细分领域发展指数环比1升4降。其中:

1.汽车服务发展指数连续三个季度下降；汽车零部件发展指数较上个季度有所下滑，与临界值100的差距在拉大；摩托车及其他、乘用车发展指数较上个季度下滑，但仍大于临界值100；

2.商用车发展指数有所提高，但仍不到临界值100。

图4：汽车上市公司细分领域发展指数

数据来源：和恒咨询

2022年三季度汽车上市公司发展指数反映出汽车行业上市公司运行情况有以下主要特点：

1.汽车上市公司研发能力指数92.6，略有提高，但仍不及A股。从细分领域看，汽车零部件、乘用车上市公司研发能力接近A股平均水平，摩托车及其他、商用车上市公司研发能力不及A股平均水平，汽车服务上市公司研发能力远不及A股平均水平。

2.汽车上市公司成长能力指数64.4，小幅提升，但仍远不及A股。从细分领域看，汽车零部件、商用车上市公司成长能力不及A股平均水平，进一步分析发现，经营活动造血能力远好于A股；汽车服务上市公司成长能力指数为0；摩托车及其他、乘用车上市公司成长能力大幅下滑，但仍好于A股平均水平，进一步分析发现，营业收入增速、毛利润增速不及A股平均水平。

3.汽车上市公司盈利能力指数44.6，远不及A股，差距还在不断拉大。从细分领域看，汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务上市公司盈利能力远不及A股平均水平，差距还在拉大。乘用车、商用车上市公司盈利能力远不及A股平均水平，差距稳定。

4.汽车上市公司运营能力指数84.4，不及A股平均水平。从细分领域看，汽车零部件上市公司运营能力不及A股平均水平，汽车服务上市公司运营能力好于A股平均水平，摩托车及其他上市公司运营能力明显好于A股平均水平，乘用车上市公司运营能力与A股平均水平持平，商用车上市公司运营能力接近A股平均水平。

5.汽车上市公司投资能力指数100.9，小幅下降，与A股平均水平基本持平。从细分领域看，汽车零部件上市公司投资能力降低，与A股平均水平持平。汽车服务、摩托车及其他上市公司投资能力不及A股，商用车上市公司投资能力远不及A股平均水平，乘用车上市公司投资能力好于A股平均水平。

6.汽车上市公司财务压力指数105.6，压力小幅增大。从细分领域看，汽车服务上市公司财务压力大于A股平均水平，汽车零部件上市公司财务压力与A股平均水平持平，乘用车上市公司财务压力小于A股平均水平，摩托车及其他上市公司财务压力明显小于A股平均水平，商用车上市公司财务压力接近A股平均水平。

7.汽车上市公司占用上下游资金指数106.1，基本稳定，好于A股。从细分领域看，汽车零部件上市公司占用上下游资金的能力接近A股平均水平，进一步分析发现，占用上游资金的能力优于A股平均水平；汽车服务上市公司占用上下游资金的能力也与A股水平持平，不过进一步分析发现，占用下游资金的能力好于A股平均水平；摩托车及其他、乘用车上市公司占用上下游资金的能力明显好于A股平均水平；商用车上市公司占用上下游资金的能力好于A股平均水平，其中占用上游资金的能力明显优于A股平均水平。

汽车上市公司发展指数编制说明

汽车上市公司发展指数是反映汽车上市公司运行状况的综合指数。

汽车上市公司发展指数统计数据来源于汽车上市公司定期报告公开数据，通过对在A股上市的256家汽车上市公司（数据截至2022年10月31日）进行调查，根据汽车上市公司对A股（剔除金融类与类金融上市公司）的相对运行表现编制而成，是反映汽车上市公司经济运行状况的综合指数。

汽车上市公司发展指数的取值范围为0~200之间：（1）100作为指数的质量临界值；（2）100~200为优质区间，表明汽车上市公司相对于A股上市公司经营发展质量更高或更加健康；越接近200质量越高；（3）0~100为质量存疑区间，表明汽车上市公司较A股上市公司存在经营发展质量差距或风险更高，越接近0质量越低。

汽车上市公司发展指数监测范围：汽车行业256家上市公司。

监测维度：汽车上市公司发展指数具体包括七大维度：研发能力、成长能力、盈利能力、运营能力、投资能力、财务压力和上下游议价能力，根据不同维度的重要程度赋予不同权重。

图5：分维度指数解释