杭州蓝然IPO：与大客户购销数据矛盾，新版招股书信披“变脸”

文/周苏

近年来，随着新能源汽车的发展，电渗析技术作为新能源锂电行业锂资源开发和循环中能够发挥重要作用的绿色生产工艺段，也迎来了春天。6月24日，以电渗析技术领域龙头企业自居的杭州蓝然技术股份有限公司(以下简称：杭州蓝然)向深交所递交了招股说明书。10月26日，深交所官网上更新了杭州蓝然的首轮问询回复。

新版招股书“变脸”

(相关资料图)

杭州蓝然成立于2009年9月，是一家以电渗析技术研发与应用为核心的国家级高新技术企业，主要从事离子交换膜及组件、电渗析相关设备的研发、生产、销售及技术服务，构建了一条涵盖“离子交换膜-膜组件-电渗析设备-控制系统-电渗析应用技术-电渗析应用设备”的电渗析产业链，从而可满足不同领域客户多样化的应用需求。

据招股书，2020年、2021年久吾高科(300631)在杭州蓝然的前大五客户榜单中分别位列第一、第三。2020年久吾高科为杭州蓝然贡献了3,979.15万元的销售额，占杭州蓝然当年前五大客户销售总额的24.50%。2021年，杭州蓝然对久吾高科的销售额为1,823.65万元，占当年前五大客户期销售总额的7.70%。

然而，久吾高科2020年年报显示，其当年对第一大供应商的采购金额为2,219.62万元，较杭州蓝然招股书披露的销售额少了1,759.53万元。无独有偶，久吾高科2021年年报显示，其当年对第一大供应商的采购金额为1,865.31万元，较杭州蓝然招股书披露的销售额多了41.66万元。

(数据来自久吾高科2020年年报)

(数据来自久吾高科2021年年报)

值得关注的还有，杭州蓝然的前后招股书数据变化问题。

截至目前杭州蓝然共披露了两版招股书，《商务财经》研究发现新版招股书(10月20日披露)较初版招股书(6月24日披露)存在部分数据更改的情况。

首先，两版招股书对于2020年5月投产的离子交换膜生产线的产能披露存在差异。

据新版招股书155页，报告期内杭州蓝然2020年离子交换膜产能利用率显著下降主要是因为2020年度5月其18.70万平离子交换膜的产线正式投产，随着产能的释放，产能利用率逐渐提升。

而初版招股书154页显示，其2020年度5月正式投产的离子交换膜产线的产能为19.70万平。

此外，两版招股书披露的原材料价格也出现了不一致的情况。

据初版招股书159页，2019年至2021年双极膜的单价分别为71.41万元/卷、77.27万元/卷和72.11万元/卷；2020年双极膜单价较上年度增幅为8.21%，2021年双极膜单价较2020年的变动幅度为-6.68%。

而新版招股书160页显示，上述各年度双极膜的采购单价分别为85.41万元/卷、92.42万元/卷和86.25万元/卷。这与其一轮问询回复209页披露的价格一致。值得注意的是，2020年、2021年双极膜单价较上年的变动幅度与初版招股书一致，而该产品的单价却发生了变化，是初版招股书计算失误还是另有原因我们不得而知。

员工社保缴纳数据矛盾

除上述问题外，《商务财经》发现杭州蓝然招股书和企信网工商年报对于员工社保缴纳人数也“各执一词”。

截至招股说明书签署日，杭州蓝然无分公司，有两家全资子公司分别为衢州蓝然新材料有限公司(2018年3月14日成立，以下简称：衢州蓝然)、杭州埃尔环保科技有限公司(2011年3月18日成立，以下简称：杭州埃尔)，一家控股子公司为杭州华丝新材料科技有限公司(2022年4月24日成立)和一家重要参股子公司为浙江彤然技术有限公司(2022年2月24日成立)。

据招股书，2021年杭州蓝然在册员工数为279人，当年养老、失业、医疗、生育保险缴纳人数皆为266人，当年工伤保险缴纳人数为271人。

然而，衢州蓝然2021年年报显示当年养老、失业、医疗保险缴纳人数为126人，工伤保险缴纳人数为131人，生育保险缴纳人数为0人。杭州蓝然在企信网披露的2021年年报显示当年养老、工伤、失业、医疗保险缴纳人数皆为100人，生育保险缴纳人数为0人。杭州埃尔2021年年报显示当年养老、工伤、失业、医疗保险缴纳人数皆为39人，生育保险缴纳人数为0人。

综上，2021年杭州蓝然及其子公司养老、失业、医疗保险合计缴纳人数为265人，工伤保险合计缴纳人数270人，均与招股书披露的人数相差1人。此外，根据上述企信网工商年报数据，2021年生育保险合计缴纳人数为0人。

除此之外，2019年和2020年也存在招股书社保缴纳人数与工商年报披露人数不一致的情况。

据企信网，2019年衢州蓝然社保缴纳人数为41人，杭州蓝然社保缴纳人数为113人，杭州埃尔社保缴纳人数为44人，合计缴纳人数为198人，较招股书披露的196人多2人。2020年衢州蓝然社保缴纳人数为80人，杭州蓝然社保缴纳人数为99人，杭州埃尔社保缴纳人数为52人，合计缴纳人数为231人，较招股书披露的229人多2人。

对于上述问题特别是两版招股书数据调整的问题，杭州蓝然及其保荐机构应该做出解释。