杨振错失良机，加加食品持续聚焦中高端，但道阻且长-环球信息

文|王婷妍

(资料图)

加加食品的中高端化仍道阻且长。

“高端化”似乎对于市场来说是一个遥不可及的目标，向高端化发展的企业可谓趋之若鹜，酱油企业也不例外。

近两年，加加食品一直向中高端路线发展，并高喊高端化的口号，就在12月4日，加加食品再次坚定了中高端路线。

据加加食品披露的最新调研活动纪要显示，加加食品表示对于产品规划和布局，则重点会加强减盐、零添加和原酿造等中高端系列产品的推广和销售，并且从渠道布局来看，会对高毛利产品进行区割和定位，线上和线下同步发力。

显然，未来加加食品仍会持续聚焦高端化路线。

而实际上，加加食品最开始定位就是中高端，但在发展过程中创始人杨振逐渐偏离了中高端路线，使加加食品逐渐掉队。

但意识到掉队后，加加食品就开始转型，如今转型也两年之久，在杨振的掌舵下加加食品转型进展的如何了？

【业绩亏损，持续向中高端转型】

在加加食品12月4日的调研活动纪要中，“中高端”、“高毛利”、“减盐”等关键词高频次出现，这也侧面表现出加加食品接下来的路线，就是以“减盐”为战略单品，以中高端为主，加强高毛利产品的销售及占比。

而实际上，加加食品自创立以来就是走中高端路线，1996年，杨振在湖南宁乡创立了加加酱油厂，彼时的加加酱油厂还是一个工人只有十几个的小规模厂子。

在生产酱油时，杨振发现从前旋转式的酱油瓶盖在罐装酱油时极不方便，杨振随即将旋转的瓶盖做成了孔装拉环式，不但一举解决了罐装的不方便还使加加酱油在行业中脱颖而出。

而杨振一开始就将加加酱油定位为高端产品，售价自然也高，为符合高端定位，杨振在2002年时就以4800万元高价夺得了央视黄金时段广告两个月的“标王”，结合拉环式的瓶盖，加加酱油发展迅速并打开了全国市场，最终在2012年1月时，加加食品以“中国酱油第一股”的光环登陆A股。

上市前一年，加加食品营业收入16.83亿元，归母净利润1.577亿元，成为当时国内调味品企业之最，杨振也成为了响当当的“酱油之王”。

也就是说，目前加加食品向中高端转型只是延续了此前的路线，但按理来说追求高端多年的加加食品在高端领域应该有所建树了，但现实是，加加食品早已被李锦记、海天、中炬高新、千禾味业等抛在身后。

2022年前三季度，加加食品实现营业收入12.73亿元，同比增长6.44%，实现归母净利润-1301万元，同比减少800.37%，而同期海天味业早已突破百亿元规模，千禾味业也保持增长的趋势。

【多元化不顺】

究其原因，杨振曾坦言“企业上市后发展缓慢，主要是因为2013年以来我个人投资套进去了，然后恶性循环，不断地搞投资，没有聚焦主业，所以错过了发展时机，这个我责无旁贷。”

杨振所言不假，在上市后，加加食品推出了25元左右的原酿造酱油及10元左右的原浆生抽，不断强化“高端”特性，但在对手的强烈冲击下，为了业绩加加食品不得不降价销售，2012年上市当年加加食品营业收入就已下滑，同比减少1.56%，此后多年间更是在微增及下滑中徘徊。

为缓解焦虑，杨振开始跨界寻求发展，例如2015年5月，杨振以5000万元拿下从事鲜肉、冷却肉配送的云厨电商51%股权，但可惜的是，云厨电商始终未实现盈利，最终在2017年杨振以“0元”转让，但2017年后，杨振又拟收购辣妹子食品和大连远洋渔业企业金枪鱼100%股权，不过最终都未能达成。

不仅如此，杨振还曾跨界到房地产、互联网及互金等多个领域，不过以加加食品目前现状来看，杨振前述跨界大多数均以失败告终。

但就在杨振忙着降价和跨界时，行业风向早已转变，消费者已逐渐向更健康、更高品质和更安全转变，行业也朝着高端化和健康化防线发展。

数据显示，2015年我国高端及超高端酱油的市场规模为107.8亿元，在酱油市场中占比18.5%，2020年我国高端酱油市场规模达250亿元，占比达到了29.5%，2015~2020年复合增长率达11.3%，高于酱油行业整体增速，结构升级趋势清晰，预计2025年市场份额将达360亿元。

而据根据东兴证券的研报，我国8元/500ML以上价格产品一般属于高端酱油。2020年，我国高端酱油市场规模250亿，高端和超高端酱油占比约30%。随着行业趋势，2021年占比还将持续增加。

显然加加食品已错过了最佳风口。

【高端化进展缓慢】

不过，虽然错过了最佳风口，但此时推出也并不算晚。

2020年时，加加食品就提出了打造减盐系列特色单品，并推动产品向中高端转型。

而2021年，加加食品在机构调研活动中表示，公司产品出现问题，最开始走的是中高端路线，但发展过程中逐渐偏离中高端路线了，近两年回归主业后，一直往中高端产品扭转，并在近日的调研中表示，产品布局还是以中高端为主，加强高毛利产品的销售及占比。

也就是说，加加食品重新向中高端转型已至少两年时间，但效果似乎并不明显，数据显示，2020年至2021年，加加食品酱油类产品毛利率分别为34.94%、27.18%。

虽然其中一部分受原材料价格上涨影响，但同行酱油类产品毛利率也均有下降，例如2021年海天味业酱油类产品毛利率为42.91%，千禾味业酱油类产品毛利率为43.93%，远高于同期加加食品的毛利率。

而加加食品还在2021年11月，对调味品进行了3%至7%不等的提价，整体平均提价5%左右的幅度，可即便如此，依然没能提升加加食品毛利率，今年上半年其酱油类毛利率同比减少1.47个百分点至27.05%。

甚至，整体毛利率也保持下降的趋势，今年前三季度其整体毛利率为19.27%，同比减少了2.28个百分点。

而食品饮料行业分析师张广阳此前曾认为，加加食品的战略变革还在持续摸索中，它所提出重点发力的高毛利产品、减盐大单品，并没有什么技术壁垒可言，自身差异化的定位上落后其他品牌一步。

显然，加加食品的中高端化仍道阻且长。