头条：8月下旬业绩定价逻辑强化 高景气风格配置机会凸显

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数据显示，当前A股融资资金已完成自发式出清，前期高杠杆方向加速净流出，担保比例同步回落。与此同时，股票型ETF在市场调整中逆势放量，8月以来持续净申购近千亿，与杠杆资金形成明显筹码置换，有效削弱了市场进一步深跌的动能。

券商披露研报指出，8月处于中报业绩密集披露期，高景气且业绩兑现的风格及行业有望相对占优。研报认为，从近十年历史数据看，8月下旬行业涨跌幅排名与当季业绩增速排名的相关性显著跃升，市场对业绩的定价逻辑在下旬更为清晰。

研报指出，近十年8月偏价值风格整体占优，金融、中证红利、大盘价值指数相对万得全A胜率超过60%，中证A50、上证50等龙头宽基也表现稳健。同时中证2000和TMT板块胜率同样较高，仅次于金融指数，而消费和医药板块取得超额收益的概率相对较低。

基本面来看，当前风险偏好修正后杠杆交易回归理性，ETF资金持续流入为高景气方向提供了重要支撑。电子、电力设备、建筑材料等行业获得较多资金净流入，其中半导体材料设备主题ETF净申购居首。研报认为，在业绩定价权重提升的8月下旬，重点把握高景气且能兑现的行业，可能迎来阶段性表现机会。