经过4个月的空窗期，下周将正式进入新股发行(IPO)周期，从下周一(11月30日)起共有10家公司进行申购。受此影响，创业板也放慢了反弹节奏，周四创出本轮反弹新高2915点后逐级回落。究其原因，一方面是受7月反弹高点3014点的反压，另一方面，新股申购临近，资金调仓也使得成长股短线继续承压。我们认为，震荡盘整将是近期创业板运行的主要形式，板块间以及板块内部的分化也将进一步加剧。
随着反弹的逐步深化，本周市场热点在主题概念和权重蓝筹间快速切换，大、中、小市值品种呈现出跷跷板行情。中小创品种虽仍是资金主要关注热点，但在内部分化加剧的同时，其持续性也十分欠缺。这背后所反映出的是资金在高估值个股安全性和成长性之间的反复博弈。
由于近期政策面相对真空，宏观经济的持续低迷和增量资金不足使得权重、蓝筹相对缺乏表现力，具备业绩增长空间和较强市场弹性的成长股，成为资金主要做多标的。不过，在各种主题概念的刺激下，目前创业板指数已接近7月反弹高点，其估值水平相对主板市场的溢价大幅走高，部分成长股估值甚至接近其在6月高点一带水平。对于场内外资金而言，中小创品种高估值压力的存在，使得短线估值风险释放预期提升，避险情绪下资金兑现筹码在所难免。