盈利预测与估值：我们预计公司15-17年EPS分别为1.57/2.05/2.92元，对应45/34/25倍PE。公司业绩高速稳定成长，是专注于儿童药的标杆，考虑公司儿童大健康的外延扩张，以及国企改革预期，给予“强烈推荐”评级，目标价105元。
风险提示：产品风险，基金投资风险，外延并购不达预期风险。
金发拉比：零售低迷拉低毛利率，存货周转率下降
报告要点
事件描述
金发拉比(002762)公布2015年半年度报告。主要经营业绩如下：报告期内，公司实现营业收入1.73亿元，同比下降2.89%;归属于上市公司股东的净利润为3268万元，同比减少16.88%;基本每股收益为0.64元/股，同比减少16.88%。
事件评论
婴幼儿服饰拳头产品地位不变，零售百货行业低迷拉低毛利率
公司是专业的婴幼儿消费品提供商，主要提供中高档婴幼儿服饰和婴幼儿日用品。报告期内，公司实现营业收入1.73亿元，同比下降2.89%。具体来看，婴幼儿服饰棉品、婴幼儿日用品和其他业务的收入分别为1.38亿元、3371万元和184万元，同比分别增加3.68%、减少19.67%和减少46.81%，婴幼儿服饰作为拳头产品的地位不变。报告期间，公司整体毛利率为47.67%，相比上年同期下降3.40个百分点，其中婴幼儿服饰棉品和婴幼儿日用品的毛利率分别下降3.53和4.04个百分点。毛利率下降主要受终端销售影响，公司目前1100多家零售终端中，大部分为普通加盟柜，受零售百货行业低迷影响较大。