人口结构的三大特征。《人口三大趋势：婴儿回声潮、劳动高峰渐去、老年化加速——第六次人口普查新起点看未来》、《二胎如放开助推婴儿回声潮》中我们分析指出，建国以来我国的生育计划经历了由完全放开→适度节制→计划生育的过程，人为的产生了1949-1957年、1963-1970年和1980-1987年的三波婴儿潮。这三波婴儿潮拉动了自80年开始的30年人口红利，但也带来了人口结构变化的三大特征：(1)1980-90年第三次婴儿潮的人将步入结婚和生育阶段，中国迎来第四次婴儿潮，婚育高峰引爆婚育消费。(2)人口红利拐点陡峭化。劳动力供给由于1990年开始的新生儿锐减大幅下滑，随着1950-1970年第一、二次婴儿潮的人逐渐步入退休年龄，劳动人口将“入不敷出”。(3)老龄化加速。未来20年中国老年化进入“加速陡峭坡”，2030年60岁以上人口占比将接近30%。因此，从人口结构的演绎趋势看，二孩放开更是利在长远。
人口与市场的一些有趣现象。《人口周期与市场估值和行业配置》中回顾海外经验发现，人口结构可通过经济基本面和风险资产需求来影响资本市场估值。在人口红利阶段，经济层面，抚养率下降推动经济增长，股市所处经济环境良好;风险资产需求层面，储蓄的上升使得风险资产需求上升，导致股权风险溢价补偿要求下降，也即股票估值的提升。从美国历史经验看，人口变量与长周期的房屋价格、股市指数高度相关。即投资支出高峰的29-31岁年龄段人口数量的高峰期对应房价的快速大幅上涨，储蓄率高的49-51岁人口相比29-31岁、69-71岁人口的比例与标准普尔500指数趋势一致。而在人口结构变化和股市市盈率的关系上，MY指标(40-49岁高储蓄人口数量/20-29岁高消费人口数量)与股票估值之间呈现正向的关联。