井神股份(603299)
井神股份此次发行总数为9000万股，网上发行2700万股，发行市盈率22.92倍，申购代码：732299，申购价格：3.69元，单一帐户申购上限27000股，申购数量1000股整数倍。(点击查看 相关研究报告)(点击进入 井神股份吧)
【基本信息】
股票代码603299股票简称井神股份申购代码732299上市地点上海证券交易所发行价格(元/股)3.69发行市盈率22.92市盈率参考行业化学原料及化学制品制造业参考行业市盈率(最新)53.04发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)3.32网上发行日期2015-12-23 (周三)网下配售日期2015-12-22、12-23网上发行数量(股)27,000,000网下配售数量(股)63,000,000老股转让数量(股)总发行数量(股)90,000,000申购数量上限(股)27,000申购资金上限(万元)9.963顶格申购需配市值(万元)27.00市值确认日T-2日(T:网上申购日)
【申购状况】
中签号公布日期2015-12-28 (周一)上市日期网上发行中签率(%)网下配售中签率(%)网上冻结资金返还日期2015-12-28 周一网下配售认购倍数初步询价累计报价股数(万股)2701400.00初步询价累计报价倍数428.79网上每中一签约(万元)网下配售冻结资金(亿元)网上申购冻结资金(亿元)冻结资金总计(亿元)网上有效申购户数(户)网下有效申购户数(户)网上有效申购股数(万股)网下有效申购股数(万股)
【公司简介】
盐矿的开采、盐及盐化工产品的生产、销售。(点击查看 前期新股中签率一览)
筹集资金将用于的项目序号项目投资金额(万元)1第二分公司产业升级节能技改工程项目45890投资金额总计45890.00超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)-12680.00投资金额总计与实际募集资金总额比138.18%
【机构研究】
中信建投：井神股份合理估值为40-45倍PE
该公司主要从事盐矿的开采、盐及盐化工产品的生产、销售。本公司主要产品包括食盐、小工业盐、两碱用盐、元明粉和纯碱。公司制盐生产能力在国内名列前茅。盐产品年生产能力372.3 万吨、元明粉年生产能力41.8 万吨、纯碱年生产能力30 万吨。
盐业体制改革，强者愈强
盐业体制改革的核心为取消食盐专营，允许具有食盐销售资质的流通企业跨区经营。若该方案实施，预期盐业公司的食盐销售行政垄断地位将被打破，市场竞争将会加强，综合实力强的盐业公司将凭借产品、渠道及品牌优势参与运输及销售等环节并发展成为寡头，并进入食盐市场终端消费领域。而没有竞争力的盐业公司将被淘汰。公司将面对激烈市场竞争，但同时改革也有助于提高盐产品生产企业的利润空间、在更广阔的市场空间中充分发挥公司的竞争优势，提高公司的市场竞争能力和盈利能力。
循环经济、区位优势和资源优势明显
公司通过实施“热电联产、盐硝联产、硝盐联产、盐碱钙联合循环生产”等项目，显着降低生产成本、提高公司资源综合利用率、减少环境污染，同时提高了公司盈利能力和抗风险能力，具有显着的循环经济优势。原盐是两碱工业的基础原材料，近年来两碱用盐占全国盐消费总量的70%以上，制盐行业的发展主要取决于下游两碱产业。江苏、山东、河北是纯碱、氯碱等下游产业重要生产区域，盐及盐化工产品市场需求量大，具有一定的区位优势。而公司正处于经济活跃的华东地区。此外，公司拥有七个采矿权，保有资源储量矿石量25.64 亿吨，NaCl 量12.98 亿吨，伴生Na2SO4量2.68 亿吨，所有采矿权的许可生产规模合计894 万吨/年。
募投项目实现技术升级
拟发行不超过9000 万股，募集资金3.3 亿元，拟投入2.89 亿元用于第二分公司产业升级节能技改工程项目，项目建成达产后，首年可实现销售收入4.91 亿元，第二年至第十五年每年可实现销售收入5.17 亿元。募集资金投资项目具有较高的技术水平，与现有业务紧密相关，体现了规模经营和集约化经营的内在要求，有利于强化本公司的核心竞争力，巩固并提高本公司的市场地位。
预计合理均价区间5.20~5.85 元/股，建议积极申购
预计15-17 年摊薄后EPS 为0.13、0.16、0.20 元。假设足额发行9000 万股，预计发行价格3.70 元/股。综合考虑公司行业、成长性、可比公司估值等，给予公司15 年40-45 倍PE，对应合理估值区间5.20~5.85 元，上市后存在较大上涨空间，建议积极申购。