昨日有消息称，中国人民银行16日当天就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点。三个月MLF利率下调至2.50%，六个月期降至2.60%，一年期降至2.75%。至此，MLF利率降至2014年9月开始发行以来的最低水平。有交易员证实了这一消息。由于中期借贷便利的价格对中期利率有引导作用，因此市场部分观点认为这是“降息前奏”。但记者了解发现，分析师对此意见并不一致，产生了分歧，也有不少人士认为当前“降息空间有限”。
中期借贷便利今年已四度下调
中期借贷便利(MLF)是2014年9月由中国人民银行创设的，它是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。据介绍，中期借贷便利利率可发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本，来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。简单说，就是对中期基准利率有一个风向标的作用。这也正是央行对其进行操作时会引来市场种种猜测的原因。
进入2016年以来，MLF利率调整频繁。此前的1月19日，央行将3个月和1年期利率下调至2.75%、3.25%，1月21日将6个月期下调至3%，2月19日再次将6个月和1年期分别下调至2.85%、3%，本次已是第四次调整且是普调，并降至历史最低点。
对此，国泰君安债券分析师徐寒飞表示，央行连续下调引导中期利率回落，降低银行资金成本，变相释放了结构性宽松和积极的降息信号。他认为，央行此举不仅对冲地方债发行、外汇占款下降和季末资金波动等短期因素。更重要的，2016年宽财政空间较为有限，政府预算收支目标大幅下调，主要依靠政府发债和准财政融资，需要央行维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。
近期降息空间或有限
不过也有相反意见，民生银行首席研究员温彬就表示，央行下调MLF各期限利率，发挥利率走廊机制作用，引导银行降低贷款利率，但不意味着即将下调存贷款基准利率。反而在我国通胀有所抬头、美联储今年6月加息预期上升的背景下，人民币存贷款基准利率调降空间有限。
海通证券分析师姜超也认为，临近季末，由于监管考核、存准上缴等因素，银行体系流动性风险上升，而3月下旬公开市场到期资金超千亿，MLF操作有利于缓解短期流动性压力，保持长端流动性稳定，并且，降低MLF利率有利于降低企业融资成本，支持银行信贷意愿。但货币信贷超增带动投资需求反弹，意味着价格具备上行动力。此外房价上涨也会从租金、财富效应等影响CPI中的居住和食品价格，推动CPI上行，需警惕滞胀风险，这也意味着进一步降低基准利率的空间受限。
此外，公开市场前日有200亿元7天期逆回购到期，为保持流动性，央行昨日在公开市场进行了400亿元7天期逆回购操作，进行了对冲，中标利率维持在2.25%。有分析师认为，由于逆回购利率的信息信号强于MLF，央行下调短期利率的行动可能仍然较为谨慎。