制度建设不可单兵突进
“市场上讨论很多的僵尸股、流动性、投资者门槛话题,多多少少还是因为想快进快出,多多少少是想把A股市场、IPO的经验复制到新三板。为了活跃而活跃,我是不赞同的。”隋强指出,“如何持续推进新三板市场绩效、完善市场功能,需系统考量、综合施策,不可能单兵突进。”
“新三板仍处于发展初期,还存在很多问题。比如说监管不适应、发展不平衡等问题,比如说市场运行质量还不高,这些都是客观现实。”隋强指出,“对市场发展前期行之有效的理念,我个人体会,应在后续发展中予以坚持和深化。”
“坚持法制化原则,发展以规范为前提,规范以发展为目的,切实维护好市场‘三公’。”隋强指出,“坚持市场化原则,管理好市场预期,特别是处理好政府、自律组织与市场主体之间的关系问题,将企业的选择权和价值判断权交给市场主体,优化公开透明的市场运营机制,降低市场沟通协调成本。”
“坚持风险控制与创新发展相匹配的原则。既要坚定不移地推进改革,又要牢牢守住不发生系统性风险的底线,”隋强强调,“出了风险,谈创新是没有意义的。”
隋强还透露,新三板交易制度的完善方案正在制定,将在现有制度框架中进行深入挖掘,具体内容包括改革协议转让,引入价格竞争,优化做市转让交易,建立健全盘后大宗交易、非交易过户制度等;同时,还将积极化解长期资金入市的制度政策障碍。
投研服务亟待提升
隋强认为,市场功能的完善离不开投研业务的支持,新三板的投研业务是一个巨大的蓝海市场,证券公司要把握住“深化新三板改革”的机遇,转变观念,立足长远,建立符合新三板市场特点的投研体系。
“投研服务要贯穿主办券商全产业链;三板投研服务要立足定价,简单套用传统估值方法是不行的;同时要守住规范合法的底线。”隋强提出几点建议,“我个人认为,投研服务将是主办券商制度不可或缺的重要内容。”
当日,近三十家券商代表在黄埔江畔共同发布“新三板投研行业陆家嘴宣言”。代表们共同承诺,将落实《证监会关于进一步推进股转系统发展的若干意见》要求,促进投研服务与做市业务、经纪业务协同开展,完善研究-投行-做市-投资价值链。同时,投研服务将以提升新三板市场有效性为己任,深化新三板估值定价体系研究,推动价值发现和价值实现,提高投融资对接效率,为完善直接融资体系发挥积极作用。