若日元持续大幅升值，加之美元指数受制加息放缓而持续下滑，对挂钩一篮子货币的人民币而言，还会面临更高的升值压力。从近期人民币汇率中间价波动幅度分析，人民币汇率似乎更多挂钩SDR货币篮子。
在4月28日美联储如市场预期般维持利率不变后，日本央行突然开始“任性”起来。
当天日本央行除了维持-0.1%的利率和80万亿日元货币基础年增幅目标不变，还推迟实现通胀目标的时间表，即在2017财年期间达到CPI涨幅2%的目标。
日本央行的“任性”之举，在全球金融市场瞬间引发巨震——日元兑美元一下子暴涨2%，截至28日20时，美元兑日元徘徊在108.08%，当天跌幅接近3.06%;日经指数盘中则骤跌逾3%，带动亚洲股市全线闪跌。
“没人会想到日本央行会按兵不动，此前市场预期日本央行肯定会推出新一轮大手笔的量化宽松货币政策，以压低日元汇率。”一位外资银行外汇交易员表示。
在他看来，日本央行之所以选择按兵不动，也许是受到国际协议的约定。具体而言，就是2月底G20央行行长与财长会议举行期间，各国央行可能达成秘密协定，一是美联储暂缓加息压制美元升值幅度，二是各国央行在推动量化宽松货币政策刺激经济发展同时，必须默许本国货币升值。显然，日本央行为了压低日元汇率而启动新一轮宽松货币政策，无形间破坏了上述秘密协定，很可能面临各国央行的问责。
然而，这也给中国央行的人民币汇率管理带来了新挑战——随着美联储持续放缓加息步伐，日本央行意外按兵不动令日元大幅升值，开始令人民币汇率面临越来越强的升值压力。如何有效管理人民币汇率区间，在刺激经济增长与抵御资本外流之间找到一个平衡点，同样考验着中国央行的智慧。