深圳市浩智诚科技有限公司(以下简称“浩智诚”)曾经是博敏电子的最大经销商。2013年博敏电子以经销商渠道取得的销售收入为1.07亿元，其中对浩智诚的销售收入为4874.46万元，占比高达45.58%。
记者通过企业信用信息公示系统查询到，浩智诚成立于2011年3月，其注册资本为100万元。
记者同样以客户身份联系到浩智诚的一位李姓经理。李经理告诉记者，浩智诚原来是博敏电子最大的经销商，在最高峰期，由浩智诚经销的博敏电子产品占其经销渠道销售总额的比例超过40%。对于浩智诚为何能销售如此大额线路板的提问，李经理不作正面回答，只是笑着表示对博敏电子的上市贡献很大。
值得注意的是，2014年浩智诚虽然不再是博敏电子最大经销商，但因博京电子取代浩智诚成为最大经销商，博敏电子经销模式取得的收入并没有下滑。
再来看博敏电子的直销模式，同样可以发现其大客户不稳定。
深圳市建滔科技有限公司是博敏电子2011年度和2012年度的第一大客户，博敏电子对其销售收入分别为8000.29万元和7275.71万元，但是之后建滔科技从前五大客户中消失。从博敏电子2013年前五大国内客户的销售额来看，博敏电子对建滔科技即便有销售收入，也不会高于2940万元。据记者了解，建滔科技已经多年未再采购博敏电子的产品。
沃特沃德是博敏电子2013年度、2014年度的第一大和第二大客户，在2012年至2014年三年内，博敏电子对沃特沃德旗下三家公司的总计销售额高达2.75亿元。2015年上半年度，博敏电子对沃特沃德的销售收入急剧下滑至1697万元。
主要客户的稳定是企业持续发展的基础，博敏电子在招股书中，也强调优质客户稳定的优势。但从上述分析来看，博敏电子客户稳定性较差，一些客户实力不强，存在临时虚增收入的嫌疑。
子公司江苏博敏涉嫌虚增资产
从会计上说，一家公司如果虚增营业收入，要达到资产负债表的平衡，必有其他的会计科目存在问题，其中资产科目值得关注。
由于江苏博敏资产规模和盈利与其他子公司同期相比明显不匹配，这引起了证券时报记者的注意。记者通过实地调查，结合公司多份招股说明书和2015年年报，发现子公司江苏博敏存在虚增资产嫌疑，包括虚增生产设备和虚增房屋建筑物价值。
为了便于理解，我们先从结果上分析江苏博敏虚增资产，导致其规模和盈利明显不匹配;然后再分析其虚增资产的依据。