PPP或促建筑工程板块配置提升
2016 年Q1建筑板块基金持仓比例为1.08%，较2015年Q4的2.05%环比下降0.97%，相对于建筑行业标准配置比例3.35%明显低配。细分子行业中，除了建筑智能板块和幕墙板块2016年Q1基金持仓比例有上升之外，其他细分子行业基金持仓比例均下降。但根据历史建筑行业每年Q2和Q4季度基金配置比例将有所上升，在PPP模式带来相关标的业绩高增长将有望助推基金建仓PPP相关标的。
投资建议：继续推荐PPP模式下业绩高增长和转型进入深化预期强烈的标的。1)PPP叠加转型：铁汉生态(13.50,-0.380,-2.74%)、普邦园林(0.00,0.000,0.00%)、棕榈股份(11.39,-0.900,-7.32%)、围海股份(9.79,-0.530,-5.14%)、富煌钢构(28.75,-0.730,-2.48%)、神州长城(44.80,-1.990,-4.25%)、腾达建设(4.19,-0.040,-0.95%)、宁波建工(10.85,-0.100,-0.91%);2)低估值PPP基建标的：隧道股份(8.72,-0.090,-1.02%)、葛洲坝(5.88,0.010,0.17%);3)PPP模式先行者：龙元建设(7.38,-0.100,-1.34%)/苏交科(18.31,-0.070,-0.38%);4)转型家装互联网：金螳螂(14.36,0.060,0.42%)、亚厦股份(10.57,-0.080,-0.75%)、广田股份(19.40,0.070,0.36%)、东易日盛(27.18,-0.150,-0.55%);5)住宅产业化杭萧钢构(9.96,0.010,0.10%)：6)教育转型洪涛股份(10.47,0.020,0.19%)、中泰桥梁(16.33,-0.430,-2.57%);7)医疗转型江河集团(10.68,-0.080,-0.74%)、达实智能(14.94,-0.280,-1.84%)、延华智能(9.15,-0.040,-0.44%)。
【宏观视角】
通胀预期短期呈强弩之末
由于居民收入增速放缓、政策从需求侧刺激转向供给侧改革、货币政策回归中性观察、一线房市销量大幅回落部分一线城市房价见顶、M1增速将于近期高位见顶、大宗商品(3653.30,-7.430,-0.20%)价格回调等，预计CPI涨速短期呈强弩之末，通胀预期见顶。预计PPI继续小幅改善，原因主要是基数效应、美元阶段性见顶、经济L型。
央行密切关注物价，货币政策从宽松转入中性观察期。权威人士表态表明货币和财政刺激告一段落，未来以供给侧改革为主。维持经济短期W型、中期L型判断，只有通过改革才有望在长期实现U型复苏。
【公司评级】
建议增持扬杰科技(16.66,-0.390,-2.29%)
公司有望通过内生增长和外延拓展，逐步从国内龙头成长为全球领先的功率器件企业。我们预测公司2016-2018年EPS为0.43、0.64、0.83元。参考可比公司估值水平，并考虑公司远超同行的成长性和盈利能力，给予公司目标价25.6元，对应2017年40倍PE。首次给予“增持”评级。
建议增持网宿科技(62.80,-0.640,-1.01%)
目前公司已布局4个海外市场区域，加速推进海外扩张战略。我们认为，海外CDN市场的开拓，不仅能够确保公司业绩持续高增长，更为网宿全球互联网大流量平台战略开辟道路。维持公司2016-2017年EPS预测为1.71/2.74元，目标价86元，维持“增持”评级。
建议增持邦讯技术(27.55,0.060,0.22%)
公司本次投资设立子公司，主营云计算中间软件开发和技术服务，有望借营销渠道和客户资源顺利转型。由于公司创新业务上半年处投入期，下调2016-2017年EPS预测至0.14(-84%)/0.24(-76%)元，考虑公司员工持股成本价及转型高弹性带来的溢价，给予1.7倍PEG，下调目标价至37元，距当前价位35%空间，维持“增持”评级。