昨日券商评级结果确定：95家参评券商主体，57家评级惨遭下调，31家持平，仅7家上升。2016年证券公司分类评级结果一公布，整个证券行业一片哗然。
分类评级被下调，对证券公司影响到底几何?答案是至少五方面影响，今天，就给您来个点对点的具体呈现。
影响一 券商自身形象及融资
评级被下调，首先影响的就是公司形象。尽管监管部门不允许券商就分类评级进行宣传，但每年评级结果一出，刷屏的却都是那些被上调评级券商朋友。
评级影响“券商气质”，气质自然影响业务。尤其是经纪业务，很多AA级券商对外展业时直接说“我们是双A券商哟，某某都才B类呢”。
不仅如此，形象还决定股价，尤其是风向经常摇摆不定的股市。这不，评级结果发布后的首个交易日，25家A股上市券商全线飘绿，投资者在风中直接用脚投票了。
与股价对应的自然就是券商自身融资了。无论上市券商的再融资还是非上市券商的增资扩股，形象的受损自然也会影响投资者的认购，甚至还会影响券商自身发债融资的成本。
相关数据统计，截至目前，尚处于存续期内、以证券公司为发债主体的债券共有292只，融资总规模计411.65亿元。
严格意义上来说，证监会的分类评级主要针对的是券商风控指标，但券商作为发债主体的评级主要针对的是券商债务偿还能力，两者并无必然联系。“但评级机构在券商发债时，对其进行评级时会参考证监会的评级。”一家证券公司债券承销部门负责人介绍说，而且对存量券商债券而言，评级机构还可以随时调低这些债券的评级，这必然影响债券持有人的信心和提升券商新发债券的利率水平。
“即使如方正证券(601901,股吧)，此次评级直接从A级降至C级，如果新发债券的话，可能会在利率上会有轻微上浮成本吧。”上述债券承销负责人预测说。数据显示，方正证券尚处存续期的债券有4只，规模为6.3亿元，发债主体评级从BBB+到AAA不等。
影响二 投行与债券交易
“对投行作为承销商业务会产生一定的影响，尤其是债券承揽的招标影响较大。”北京一位中型券商债券销售负责人介绍说，现在很多央企、地方国企，甚至大型上市公司，在进行融资选择承揽、承销券商时都会进行公开招标。
“那些评级高的券商自然会打分会高一些，获取项目最终承揽、承销的概率也会高一些。”这位负责人介绍说，不过，这也不是绝对的一个因素，一个项目最终被拿下，其实还牵涉方方面面的因素，评级高低仅仅是其中偏小的因素之一，仅仅只能说是在其他同等条件下，评级高的公司会有优势。
这位负责人举例说，比如一些大型的国企IPO，如果出现多家券商都想承揽的话，一般都会进行招标，由招标委员会对各家券商递交的标书进行打分，这自然会涉及各家券商的分类评级，评级高的肯定比评级低的在某项得分上会胜出一筹。
评级被下调的券商，在债券交易上也会有影响，尤其是在银行间市场上，比如隔天、七天等这些短期拆借。“你评级偏低，很多交易对手不和你进行拆借，即使勉强进行拆借，利率上你会比评级高的券商要贵。”一位交易员说。
“在银行间市场，很多银行等机构，他们在进行短期拆借时，如果交易对手评级低于A类，这些大块头是直接拒绝的。”上述交易员说，短期拆借市场其实就是个“戴着有色眼镜”看你的市场。
影响三 投资者保护基金多缴几个亿
对于分类评级惨遭下调的券商而言，今年需要缴纳的投资者保护基金的金额数目随之“直线上涨”，那可是真金白银的损失。
中国证券投资者保护基金公司每年根据证券公司分类结果来确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。根据证监会、财政部、央行联合今年4 月份发布的修订《证券投资者保护基金管理办法》规定，所有在中国境内注册的证券公司，按其营业收入的0.5%-5%缴纳基金。
A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别的证券公司对应需要缴纳的投资者保护基金比例如下。在最近几年的分类评级中，AAA、D类和E类券商一直处于空缺状态。
数据来源：证监会，国泰君安证券研究
已连续三年保持评定等级为A类AA级、今年却下调至B类BBB级的上市券商共有5家，分别是中信证券(600030,股吧)、广发证券(000776,股吧)、国信证券(002736,股吧)、华泰证券(601688,股吧)以及兴业证券(601377,股吧)。
以中信证券为例，中信证券2015年被评定为A类AA级，2015年全年实现营业收入560.13亿元。若2015年的评级不是AA而是BBB，那中信证券上交给投资者保护基金的资金就不是按营业收入0.5%上交而是按1.5%上交了，上交金额差就是5.6亿元。这可是白花花的银子。
2016年5月证券公司证券保护基金缴纳情况
数据来源：中国证券投资者保护基金，国泰君安证券研究
需要说明的是，对于连续三年(含缴纳当年)评定等级为A类并且缴纳当年评定为AA级以上(含)的证券公司，按照其营业收入的0.5%的比例缴纳保护基金;对于连续三年(含缴纳当年)评定等级为A类并且缴纳当年评定为A级的证券公司，按照其营业收入的0.75%的比例缴纳保护基金。
再以评级下调最多的方正证券为例，今年方正证券直接由A类A级被下调6级至C类C级。方正证券从2013年至2015年保持A类评级，以方正证券2015 年A类A级和2015年全年营业收入560.13亿元来计算，如果方正证券2015年的评级不是A级而是C级，那方正证券需要上交给投保基金的资金则不是按营业收入0.75%而是按3%上交了，上交金额差是2.46亿元。