在期市行情大起大落的情况下，期货大鳄叶大户的本营-永安期货席位再次在黑色系品种上创造神话。据数据统计今年4月份,令葛卫东旗下混沌天成期货大幅亏损的螺纹钢上,永安期货席位于7月15日阶段高位精准做空,两个交易日便斩获数亿元浮盈。
这场精准打击背后,有着怎样的逻辑,多空是否就此逆转?伴随着黑色系行情逆转,这场大行情对决背后的故事正在浮出水面。
黑色系大跌谁“做主”
“跟踪永安期货席位持仓果然不错,两个交易日赚了两百多点。”长期跟踪永安期货席位的投资者小徐表示。
7月15日,螺纹钢期货主力1610合约收盘在2527元/吨,此后两个交易日,期螺价格大幅跳水,累计跌幅达到9.10%或230点,不少期货账户已有穿仓风险,而永安期货席位上的“猎食者”身份也浮出水面。
上期所持仓数据显示,螺纹钢主力1610合约和次主力1701合约上,永安期货席位合计持空单25.89万手,同时持有多单10.62万手,两项叠加表明,永安期货席位持有净空单15.27万手。有业内人士推测,若按300点利润来计算,利润高达4.5亿。
而至7月20日,永安期货席位上空头主力减仓4923手至21.39万手、多头主力亦减仓1719手至10.30万手,净多单减少至11.09万手。
“这波螺纹钢下跌,主要与6月份粗钢产量超预期增长有关,某些席位大举做空,估计是调研钢企搜集数据后作出的理性判断,结合下半年整个宏观经济运行趋势所致,对于螺纹钢上涨乏力,转入下跌节奏做出合理预判,才会采取大举做空的行动。”宝城期货分析师陈栋表示。
永安期货分析师张丽丽表示,期货公司持仓较为复杂,很难准确定义是单边还是套利套保持仓。从前两周持仓变化来看,在螺纹期货盘面升水现货100元/吨 -200元/吨的情况下,部分买现货抛期货的套利资金可能在介入,加之盘面利润明显高于现货利润,调研了解钢厂及贸易商出货情况并不好,在评估自身合理利润下,不排除有产业客户进场套保的情况。但从持仓时间来看,空头持仓也经历了一段煎熬的亏损过程。
永安期货席位的对手是南华期货席位,该席位7月15日大手笔增仓1.03万手多单至10.43万手,该席位上空单仅4.83万手,而且当日还出现空单减仓的情况,两项合计净多单为5.6万手,前两日浮亏或利润回吐达1.6亿元。
多空对决还在进行,7月20日,南华期货、银河期货和中信期货三大席位上大手笔增持多单,而永安期货、中信期货、国投安信(行情600061,买入)期货等席位则出现部分空单获利了结的情况,而排名居后的空头席位申万期货席位却大举增持1.29万手空单。
“目前螺纹钢主力前二十席位上,多头持仓93.62万手,空头持仓92.31万手,头寸仍是净多状态,单从持仓上分析,具体鹿死谁手,此时下定论尚早。”业内分析人士指出。
去产能遭遇“拦路虎”
近两交易日,螺纹钢、铁矿石等黑色系品种纷纷出现大幅下跌,加剧了市场恐慌情绪。究其原因,陈栋表示,一方面,今年以来供应侧改革成为多头主力持续做多黑色商品的主要驱动力,然而6月份公布的数据犹如晴天霹雳完全出乎市场预期之外,超预期增长的粗钢产量令供应端压力骤增。另一方面,突然猛增的粗钢产量让市场对于供应侧改革信心大幅下降,由此怀疑去产能非短期能够实现,过程当中的反复和阻力巨大让多头继续做多底气不足。
国家统计局7月15日公布的数据显示,6月份全国钢材产量10072万吨,同比大增3.2%,并且单月产量在历史上首次突破了1亿吨。前6月钢材总产量已达55992万吨,同比增长了1.1%。其中,6月份全国粗钢日均产量也创下历史新高,达到231.57万吨,同比增长1.7%。随着去产能的推进,在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势,但随着钢价的回升,近几个月来粗钢产量在快速反弹。1-6月份粗钢产量同比下滑了1.1%。
多地钢铁企业反映,由于价格的回暖,此前停产的钢铁企业开始了大规模的复产。
“钢厂利润居高不下,国内钢铁去产能市场自我淘汰机制减弱。”卓创资讯分析师李颖表示。
卓创最新数据显示,2016年钢坯平均盈利100元/吨,较去年同期亏损120元/吨来讲,盈利水平提高220元/吨。今年3-5月上旬、6-7月份均有较大幅度盈利,而相比于去年上半年仅有26天时间处于小幅盈利状态来讲,盈利局势好转了许多。
李颖指出,今年钢厂盈利较为乐观,但同时,较高的盈利水平也激发钢厂高产能利用率,部分钢厂年前面临破产倒闭,年后随着资金问题的解决及行业利润的吸引,纷纷复产开工,挤占行业利润,导致6月粗钢产量创历史新高。
而导致利润上行的主要原因并非钢铁行业结构性改革的进步,而是单纯的钢价周期性拉涨的带动,而供需实质性局面难以改进的情况下,后期的钢市运行风险也同样加大,这样一来,通过市场自我淘汰来促进国内钢铁行业去产能这种机制越发难行。
“7月处于消费淡季,需求还是相对比较弱,现货跟涨的速度不及期货。上周五公布的数据显示6月粗钢产量创新高,还有投资数据比较差,资产投资增速继续下行,民间投资增速和占比双降,房地产销售和新开工增速全面放缓,预示着经济下行压力仍存。”银河期货分析师白净指出。
多头根基风雨飘摇
“近期的调整行情和升贴水结构也有关系,在淡季市场,期货价格升水200点以上比较少见。无论是钢厂做套保,还是做期现套利都是合适的时机,导致盘面价格压力非常大。”白净说。
张丽丽指出,国家供给侧改革与适当释放需求的大政策背景下,黑色品种大震荡格局不变。
白净认为,短期还是处于调整阶段,应该是比较难形成趋势下跌的行情,因为目前钢材库存相对还是处于低位。3、4月份地产销量都在30%以上,在资金面宽裕的环境下传导至新开工大概需要半年左右,也就是说8、9月份的需求还是有可能有的,所以供需整体还是处于弱平衡。
“短期来看,利润小幅回落,期货升水修复,库存同比仍处绝对低位,淡季即将过去,中期有上涨动力。目前有几点变化,上海沪线螺采购量下降,贸易商螺纹库存环比仍降但降幅收窄,钢厂库存整体仍降,但山东、江苏、广州等地钢厂库存小幅回升,环比数据有小幅走弱迹象,但仍待观察。”张丽丽说。