今年，在经济下行压力不减的背景下，资产荒的问题越来越突出。多年来高收益的资产估值一再减少，但是，随着今年商品行情的持续火爆，大宗商品资金流入相较于其他高收益资产占比很高，大宗商品尤其是黄金备受市场追捧。
大宗商品投资回报远高于其他资产类别
根据英国投资银行巴克莱的最新研究，今年前7个月，投资者将510亿美元投放到了大宗商品市场,这是自2009年来最大的流入。
迄今为止，原材料市场的投资回报表现继续优于股票市场、债券市场和外汇市场。有专家指出，从投资者的心理看，今年他们更多选择在大宗商品上投资，主要是想避免因宏观政策的不确定性而导致他们的投资组合收益下降，而由于国债、股票等收益都有所降低，投资大宗商品或许能够起到挽回些许利润的效果。
据英国《卫报》报道，彭博大宗商品指数总回报率眼下已超过11%，成为表现最好的资产类别，同期全球股市回报率约为6%，债市回报率仅2.2%。该指数的上涨主要得益于原油、黄金、大豆和锌价的强劲反弹，指数所包含的22种期货合约中，有15种实现正回报，其中一些价格飙升逾50%。
多重因素共振推升大宗商品行情
今年以来大宗商品价位持续上行出乎人们意料，有分析认为，是多重因素共振推升市场行情。譬如经济基本面提供诱因、宽松政策持续释放流动性、市场情绪助推非理性的极端行情、利率不断下滑令黄金等避险资产变得更富吸引力等，不一而足。
海通证券(600837,股吧)期货研究主管高上表示，商品市场自2011年至2015年，经历了5年的熊市，风险基本完全释放，下行空间较小。1996年至今，商品市场价格曾有3次触及成本，目前为第4次，大宗商品在低位已经获得了成本支撑。
高上指出，从2015年下半年开始，商品出现触底反弹。2016年，全球市场持续动荡，经济复苏步履蹒跚，英国脱欧等黑天鹅事件频发，贵金属受到市场青睐。此外，中国深化供给侧改革，煤炭、钢铁去产能加剧，也为大宗商品价格提供支撑。
商品投资中60%投资于以黄金为主的贵金属
大宗商品成为表现最好的风险类别，很大程度上要归功于黄金等避险资产。在全球经济下行的大背景下，市场的投资预期正在发生改变，投资者也开始从追逐高回报转入规避风险。英国《经济学人》报道说，统计显示，今年流入大宗商品的资金中，60%投资于以黄金为主的贵金属。今年以来市场的不确定性日益凸显，英国公投“脱欧”、日本央行大幅货币宽松等事件，令黄金等作为避险资产大受投资者青睐。
值得一提的是，投资者对脆弱经济和不确定金融形势的担忧，促使其大幅增持黄金ETF。黄金ETF今年已见证创纪录的资金流入，可能成为有记录以来ETF表现最好的一年。截至今年7月底，仓库已添加了630吨黄金，让总持仓量增至令人瞠目的2240吨。
黄金白银价格仍然被市场低估
周三(8月17日)，备受关注的美联储7月政策会议纪要终于公布，美联储维持利率0.25%~0.5%不变，符合预期。联储官员发言偏鸽派，内部意见存在分歧，交易员们认为9月加息的可能性下降。7月纪要施压美元走低，并支撑金价上涨。
美联储加息被市场挂在嘴边，全球金融市场也随之迎来一波又一波的震荡。但今年与往年不同，有分析师认为，今年黄金白银价格仍然被市场低估，未来是否加息金银价格的反应都不会太大。该分析师甚至预计今年金银价格会持续上涨，换言之，只要二者价格稍稍下跌(不管是不是美联储决议引起的)，即可买入。 据了解，英国亿万富翁Crispin Odey同样认为黄金被严重低估，因此其运作的基金几乎把宝都压在了黄金上，基金清单显示，黄金期货占到的资产比重逾86%。
当前，全球正处于“负利率”时代，低利率、负利率已经成为了世界货币的主流。三菱商事株式会社RTM贵金属策略师乔纳森•巴特勒认为，当利率进入负值区，或者每当央行谈到了负利率，普遍伴随着增加对冲风险的黄金。负利率的出现给没有利率收益的资产如黄金提供了一个千载难逢的机会，使黄金白银大放异彩。
当下及未来几年投资机会判断：商品的投资机会大于债券和股票
长江养老首席经济学家俞平康近日在接受媒体采访时发表了他对于当下及未来几年投资机会的判断，他指出中国经济已走过急速下行阶段，后面面临一个缓慢的筑底过程。在全球的货币宽松情况下，大宗商品的价格会上升。如果不考虑监管条件的约束，他认为，商品的投资机会大于债券和股票。
世界银行在近日发布的官方报告中，几乎全线上调了对所有大宗商品明年的价格预期，特别是能源和食品的价格。但是，业内人士同时也指出，英国“脱欧”、法国恐怖袭击、土耳其未遂政变等不确定因素，也使得市场充满变数，这对大宗商品价格走势预期造成一定利空影响，大宗商品市场不确定性风险仍需警惕。