首推整车及上游钴环节
新能源汽车政策是目前该板块最大不确定因素。
1、碳积分与油耗积分：两个部门主导的两个标准。
发改委主导的是碳配额，工信部主导的是油耗积分。这两个标准的核心思想都是通过长效机制，推动整车企业生产新能源汽车。目前发改委的动作更快，碳配额征求意见稿已经出台，工信部主导的油耗积分也在酝酿。
2、准入管理规定：有两年的缓冲期。
8 月初工信部公布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定(修订意见稿)》，指出 “第二十五条在本规定施行前已取得新能源汽车生产《公告》资质的 U 整车、改装客车、特种作业类专用车生产 U 企业，应当进行改造，并自本规定施行之日起 6 个月内报送满足本规定的审查计划，并于 24 个月内完成审查。逾期未完成审查的，暂停生产、销售有关新能源汽车产品”。
3、骗补核查及补贴方案即将出台。
骗补核查的审核名单，工信部和财政部都已经审核完毕，目前已经上交到国务院待签字。目前补贴方案待财政部制定，可能会在今年 4 月工信部修改的补贴方案进一步修改。第四批新能源汽车生产目录会纳入物流车，但需要待财政部的补贴方案后出台。
4、结论：新能源汽车酝酿反弹，电动物流车是龙头，首推中通客车、新海宜。
我们判断只要电动物流车的补贴方案不大幅下滑，时间不要太晚，下半年仍有抢装行情，整个新能源汽车版块都会有行情，锂电池、钴矿、电机电控等跌幅较多的都会反弹。
我们认为电动物流车会是反弹的龙头，这是因为物流车明年是新能源汽车细分领域(客车、乘用车、电池、电机、充电桩等)里增速最快的，增速预计达 150%，原因是今年只卖一个季度，明年卖全年。甚至只要补贴方案不差，政策出台得再晚，电动物流车的行情仍不影响，因为，A 股下半年的股价更多是对第二年的预期。
我们首推中通客车(今年 16 倍 PE，业绩 90%以上来自新能源汽车，物流车下半年从无到有锦上添花)、新海宜(收购电动物流车第二名陕西通家，后续并购预期)。
其他建议关注东风汽车、宇通客车、小康股份等整车企业。
风险提示：政策及销量不及预期。